圣诞将近，美股投资者们开始像往年一样期待圣诞老人的礼物——再来一次圣诞上涨行情，但今年会有礼物吗？
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11月30日，，暗示12月放缓加息。，让两大股指摆脱了持续收跌的危险。标普自4月以来首次收于200日均线上方，道指创4月21日以来新高，较9月末的低位回涨超20%，进入技术性牛市。
根据道琼斯数据统计，12月是一年中美股表现最好的月份之一，自1928年以来，标普在12月的平均涨幅约为1.7%。
人们乐于将12月的上涨称为“圣诞上涨行情（Santa rally）”。分析认为，12月人们往往会为退休账户存入资金，将有新钱将涌入市场，推高股市。数据显示，12月美股上涨的可能约为70%。
美银策略师在最新的报告指出，从感恩节至元旦前，标普上涨概率为71%，平均回报率为1.49%(中位数为1.70%)。平安夜到元旦前夕的涨幅大于感恩节到圣诞夜的涨幅。
全球知名的独立研究机构TS Lombard的全球宏观策略师Skylar Montgomery Koning在11月30日的报告中指出，年底美股行情普遍优于全年平均水平，并会在圣诞节前两周获得上涨动能，报告称：
标普在一年后三个月的平均值和中位数均优于全年. 此外，我们可以发现在12月，股市确实常常会在圣诞节前的两周获得上涨动能。
此前，Carson Group首席市场策略师Ryan Detrick也在报告中表示美股正迈入季节性牛市，有望年底出现一次强劲反弹，他说：
基本面的力量可以抵消一切季节性行情我们正在逐步进入一年中的季节性牛市时期，同时由于通胀的见顶及美联储很快将转向鸽派，我们可能在年底的迎来一次强劲反弹。
但今年的情况可能有所不同。Koning在报告上指出，通过10月美股回报率就可以证明，基本面的力量可以抵消一切季节性的行情，该月的平均回报率明显低于中位数。报告指出：
从历史上看，10月份的最高回报率为11%，而最低回报率为-22%。10月的平均回报率明显低于中位数，这是因为历史上的10月曾出现过两次崩盘：1987年的黑色星期一（美国股市单日跌幅超过20%）以及雷曼风暴。
虽然雷曼兄弟倒闭发生在2008年9月中旬，但大部分股票下跌发生在2008年10月 (跌幅约17%)。
因此，季节性对于涨跌幅会有一定影响，但基本面强大到完全可以抵消它。
媒体分析指出，今年有三个重要因素会阻碍“圣诞行情”，其一在于美股已经“涨过头了”。媒体分析认为，标普已从10月的低点回升了13%，而第四季度的涨幅中位数为5.5%（平均值为4.3%）。分析指出，当标普反弹至50和100日均线上方后，它将难以突破200日均线，技术面非常脆弱。
投资机构BTIG首席技术分析师Jonathan Krinsk也在报告中表示，标普近期的上行趋势逐渐接近尾声，正在进入“阻力强劲区域”，他说：
12月可能会使那些期待年底强劲反弹的投资者们失望了，我认为标普难以突破4050—4080点附近的200日移动均线，上涨已经接近尾声。
此外，媒体分析认为，今年年底美股将面临众多高风险事件。仅本周，就会看到鲍威尔的讲话、美国核心PCE、失业率报告和周末OPEC+会议对石油产量的决定。分析称：
几乎每个发达国家的央行都会在这两周内发布报告。
此外，美联储将会在12月14日召开今年的最后一次会议，而就在这前一天将公布美国11月CPI，届时我们将获得一组新的预测、点阵图。毫无疑问这些大事都会影响美股走势，今年年底美股将受到考验。
同时，经济衰退的预期也将进一步阻挡圣诞行情，Koning在报告中指出，经济衰退的预期通常意味着市场倾向于持有低风险资产。衰退也将同时伴随着波动率的上升，从数据来看，波动率往往会从衰退开始前的半年上升，并在衰退开始时飙升，Koning说：
自夏季以来我们正走向衰退，要注意的是，随着衰退的开始，恐慌情绪将出现。相应地，波动率往往会从衰退开始前的半年上升，并在衰退开始时飙升。
从历史上看，波动率指数走势在80％时间里都与股票走势相反。
高盛数据则显示，对冲基金的总交易量连续第五周下降，这是风险偏好不温不火的迹象，表明精明的投资者认为最近的股市反弹不过是熊市陷阱。
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