作者郑孝杰 编辑袁畅


【资料图】

中国的私募业界，尽管英雄不问出处，但大体还是“高低尊卑有序”的。

以规模、渠道认可程度和影响力做打分：

地位层级最高的通常是公募基金、大型券商和海外大型对冲基金出身的明星基金经理；

其后上述机构里的普通（无名）投研人才，或是金融机构里的其他业务人员。

再往下则是草根出身的，民间人才。

但近年一系列事儿把整个私募江湖搅得“周天寒彻”：

部分当年的“一哥”、“一姐”，或退出江湖，或只身远赴海外，或是各种各地压力下销声匿迹，留出了大片的市场空间。

一批近年爆红的“网红型”（以写网文出名）的私募经理，则规模暴增，业绩走强，这当然撅取市场份额。

于是，2023年4季度初，整片私募江湖都有些“狂躁”。

“大V”领跑，大腕“黑脸”

截至2023年9月末，一批网红型的私募基金经理的业绩付出水面。

资事堂发现：两位“大V”（网络影响力很大）出身的私募基金经理，在2023年的业绩领跑起同侪。

东方港湾的但斌、嘉越投资的吴悦风，旗下代表产品年内收益分别为16.09%和8.23%。

上述业绩还只是今年前三个季度的费前收益，但无论怎么扣费，它们都是大幅正收益。

对比同期大盘股指数沪深300、小盘股指数中证1000、香港恒生指数都是负收益（三者年内收益为-4.7%、-3.23%、-12.27%）。

两个投资大V妥妥跑赢。

与之相比，知名的前公募一哥王亚伟的业绩为负数，草根出身梁宏-3.8%以上。

“一姐”李蓓的代表产品收益干脆是-9.94%。

已然有“廉颇老矣”之感。

“一哥”业绩“心不在焉”

这其中，前“公募一哥”王亚伟的产品业绩，近期明显“不太正常”。

作为曾经最知名的基金经理，王亚伟的风格特点被誉为“十项全能”。

他投资的股票，从重组股、到ST股、到隐蔽资产股、到周期股、到绩优股、到大盘金融股无一不包。

从投资特点看，王亚伟是既能挑个股，也能判断大势，既能把握政策，也能分析宏观，既能长持，也能把握短炒。

但这样一个基金经理，进入私募后，业绩表现却一直低于预期。

激情的风格表现更是趋于平稳，甚至是平淡。

以其代表性产品云豹X期为例，今年运行至今是负收益。考虑到前几年它的产品也未能有特别凌厉的上涨，这样的中长表现让人有基金经理“心不在焉”之感。

“话痨”也有“春天”

而与他们相比，大V的业绩们就好多了。

此次领跑的但斌、吴悦风因在社交媒体上与粉丝互动频繁，经常对宏观事件、市场动态进行点评，不时引发舆论热议，被誉为“网红大V”。

其中，但斌的粉丝数量超过1000万，吴悦风则有超过280万的粉丝。

复盘来看，但斌过去两年的业绩可谓有些“窘迫”，2021年和2022年上述代表产品收益分别为0.72%、-28.4%。去年，更一度传出但斌疑似重仓特斯拉，导致净值大幅回撤。

相比之下，吴悦风并没有“历史包袱”。

这位“话痨”基金经理在嘉越投资的操盘，刚满一周年。

2022年9月，他正式加盟嘉越投资，此前在沣京资本任职，后者是一家保险资管人士背景组成的私募，而吴悦风此前曾在险资任职。

再次“奔私”之后，吴悦风的话语权更高，他担任这家温州私募的投资总监，并且实现了“有利开局”，2023年年内收益不俗。

“抓住”不同高点

复盘来看：但斌和吴悦风的净值曲线变化，有着截然不同的特征。

首先来看吴悦风产品的净值曲线。

他在年内收益的“积累”，主要得益于3月底-6月中旬这个阶段，净值走出由低到高的势头。

上述净值上涨阶段，嘉越投资在月报中指出：坚持TMT板块仍是未来半年主仓位的思路并不会发生任何改变，除非以白酒为例的消费行业、新能源行业出现新的一轮调整，才会转身加大配置超跌资产。

换言之，吴悦风的收益来源主要是科技成长股，而当时人工智能（AI）板块是最大的热点。

但斌的净值故事，则完全不同。

他操盘的产品净值，自今年3月初一路涨至7月底，净值曲线可谓“疾驰”走势，并无遇到明显的调整。

换言之，但斌重仓的资产很可能是“一路高歌“的模式。

今年8月，但斌曾对外发声：非常看好AI机会，但反对恶炒概念，我们对真正做模型的公司仓位比较重，但在国内AI领域几乎没有相关头寸。

据此推断，但斌的收益来源是美股相关公司。

成也AI，败也AI

看着吴悦风、但斌的“飞起”，想必另一位“网红”难言“畅快”。

这位私募基金经理就是周应波。

他之前是中欧基金成长股投资“扛把子”，2022年设立私募运舟资本。

周应波非常看好AI板块，认为这是新一轮科技革命的核心机会。他重仓于此，但“奔私”一年多以来，产品净值暂时在1元面值以下。

但他依然十分乐观，最新对持有人称：基于GPT3.0-3.5水平做出来的基础模型，也已经在2B领域推广应用，大概率未来半年将是AI的2B应用爆发点。随着华为的加入推动，国内在高制程半导体芯片能力的提升，也会间接推动AI行业的发展。

投资圈“盈亏同源”是一个客观规律。

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