这次，蔡嵩松真的走了

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(相关资料图)

中秋国庆长假的第一天，蔡团长卸任了，

据媒体报道，下一站是私募...

说实话，卸任的有些突然。

突然到，就连消息灵通的机构，这次可能也没提前得到消息。

这不，上半年还在疯狂加仓蔡嵩松管的2只基金呢...

“天才少年”&“押赛道”&“救火大队长”

回顾下蔡团长公募基金经理的生涯，可以用这3个词来总结：

（1）天才少年

这个没啥异议，

虽然身份在“蔡皇”、“蔡狗”之间来回切换，

但蔡团长15岁进中科大少年班，25岁中科院计算机技术研究所博士毕业。

毕业后还在中科院计算机研究所、天津飞腾信息技术有限公司（主攻自主芯片的央企）工作过几年，然后才是跨行到金融行业。

这履历，即使在优中选优的公募基金经理中也是炸裂般的存在。

（2）押赛道

这是外界对他诟病最多的地方，靠押注半导体起家，但却没跑赢半导体指数。

看图，黄色阴影面积是诺安成长相对半导体指数的超额收益，

在上涨行情中，蔡团长和半导体指数互有胜负，但最终也没跑赢半导体指数。

下跌行情中就明显落后了，黄色阴影面积稳步扩大，基金持续跑输...

如果说都大家跑不赢指数也就罢了，但名气比他稍弱的郑巍山却偏偏跑赢了。

2019年5月11日以来，

银河创新成长涨了72.42%，半导体指数涨了67.73%，诺安成长涨了56.45%。

蔡团长落后半导体指数11个点，落后郑巍山16个点，虽然持仓上争当最锋利的茅，但业绩上，蔡团长还不够锐利。

（3）救火大队长

看几个数据，

诺安成长，蔡团长接任时，规模只有3.8亿元，现在已经是227亿的巨无霸。

诺安合鑫、诺安积极回报，在蔡嵩松任内都从规模不足1亿元的mini基膨胀到了几十亿的正常基。

更典型的是诺安优化配置，

蔡嵩松接任前，已经“连续60个工作日规模不足5000万元”，下一步就是清盘，但蔡团长硬生生把它从ICU里抢救回来了，现在规模是2.99亿元。

可以说，“救火大队长”这个称号，蔡嵩松实至名归。

再看总规模，

诺安基金股票+混合基金总规模是504亿元，蔡嵩松一个人就管了281亿，占比56%，蔡嵩松不仅是诺安基金的救火大队长，还是台柱子。

不过懒猫也注意到了另一个现象，

成名4年了，还是诺安基金的台柱子+救火大队长，但蔡嵩松在诺安基金的职位始终是“基金经理”，这也挺令人费解的...

接任基金经理

除了9月29日卸任3只基金外，今年5月、7月蔡嵩松也各卸任过一只基金。

从接任基金经理来看，主要是两人：刘慧影、邓心怡。

（1）刘慧影

刘慧影接手了蔡嵩松的成名作“诺安成长”，也接手了蔡嵩松今年的两只高收益基金“诺安优化配置”、“诺安积极回报”。

这也意味着蔡嵩松核心的几只产品都交到了她手里。

不过资历上，刘慧影还比较浅，2020年12月加入诺安基金，任研究员，2022年8月开始跟着蔡嵩松管诺安优化配置，2023年2月和蔡嵩松共管诺安成长，这次蔡嵩松卸任后，她才开始独立管理基金。

这还是一位新人，不排除有黑马的可能，但保险起见，尽量还是不要期待她能延续蔡嵩松的打法。

（2）邓心怡

邓心怡就比较资深了，清华大学本科，宾夕法尼亚大学硕士，2020年11月加入诺安基金之前有过多年的投资研究经验。

所以，加入诺安基金伊始就上任了研究部副总经理，现在已经升任研究部总经理。

据《券商中国》去年底的一片访谈稿，邓心怡其实是诺安基金投研一把手，主导了诺安基金投研体系改革。

不过，邓心怡公募基金管理经验不多。

2022年7月开始管基金，2022年10月开始独立管基金，管的是诺安平衡混合，任内基金跌了7.9%，略微跑赢同类平均水平。

以这只基金为例，我可能看下邓心怡的投资方法，

首先是风格上，邓心怡应该带有一定的“自上而下”思维，会做中观的行业比较。

二季报中，她是这么说的：

基于经济内生修复性预期不变的前提，看好三条主线：一是消费板块的复苏；二是围绕人工智能和安全的科技主线；三是具备盈利提升能力的低估值、高股息资产。

但操作上挺激进的，去年10月独立管理诺安平衡后就开始加仓TMT，今年上半年更是做到了接近满仓...

还有换手率，

今年上半年，在邓心怡第一个完整的半年度任期内，诺安平衡混合的换手率从154%升到了636%。

（3）平替基金

刘慧影经验浅，邓心怡资历虽然够，但平替蔡团长似乎也不是很合适。

那我们目光就只能往外转了，

第一时间想到的就是郑巍山，

蔡嵩松有“诺安成长”，郑巍山有“银河创新成长”。

今年，蔡嵩松的“诺安基金回报”把握住了计算机的机会，郑巍山的“银河智联主题”也及时把仓位切到了计算机上。

另一个就是相关指数基金了。

看下郑巍山的表现，

之前一直挺好的，2021年上半年的上升行情中，虽然波动巨大，但相对半导体指数的超额收益大方向是往上走的。

2021年下半年到2022年10月，超额收益保持平稳，但没想到去年11月以来，也是持续回吐。

说到底，在限定的某一个时间段内，没有哪位基金经理能保证一定能跑出超额收益，如果只是做波段，指数基金可能是更好的选择~

*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。

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