葛兰被调出“金选”，医药要见底？全球简讯

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最近，关于医药的“利好”消息真不少，

(资料图)

或者说，是大多数人把它们解读为利好了。

“利好”一：葛兰的中欧医疗健康被调出支付宝金选

这绝对是个大消息，刚一出来，各大投资群就奔走相告，还有基民说出了大家的心声：

“上金选是因为涨太多了，被调出是因为跌太多，这么一来机会就来了”。

为啥这么说呢？

看下时间轴就知道，

2020年6月，刚好是医药因为疫情上半年大涨时，中欧医疗健康被调入支付宝金选。

现在，又在大跌之后被调出金选，难怪大家会认为这是一个很好的“反指”...

“利好”二：资金疯狂涌进医药ETF

来，感受下创新药ETF这疯狂的斜率（黄线）， 之前大跌的时候都没这么疯狂的买过。

港股创新药ETF更疯狂，4月以来基金份额从6亿份增长到21亿份，增加了260.9%。

其他医药细分领域也是雨露均沾，甚至连代表全行业的300医药ETF、800医药ETF也有大量资金涌入。

唯一例外的是疫苗和生物科技ETF，有不少资金选择了赎回。

不过医药行情似乎并没有那么配合，

之前，资金猛怼AI的时候，那行情，感觉压都压不住。

医药，行情还没走几天呢，就出现了五连阴。

那医药的真实情况是什么样呢？

我们从机构持仓、明星基金经理调仓、行情三个角度来说下~

机构持仓

机构持仓看这张图就行了，

首先，公募基金明显在加仓医药。

看全部公募基金的话，去年4季度，公募基金对医药的态度就从减持变成了增持。

剔除掉医药主题基金的话，早在2022年一季度，非医药主题公募基金就开始加仓医药了，只不过速度很慢。

其次，和历史平均水平比，当前公募基金对医药的配置比例偏低。

图中的两条红线姑且看做公募医药仓位的平均水平吧，当前公募的医药仓位还在平均水平线之下。

明星基金经理调仓

那都有哪些基金经理在加仓呢？又是谁在减仓呢？

懒猫也扒了下，

（1）加仓医药的基金经理

不少名气没那么大的医药基金经理，比如金笑非、郭相博、吴兴武、皮劲松、谭小兵等去年下半年都有大幅加仓医药。

明星基金经理中， 李元博、于洋、刘自强、程洲、金梓才、王崇、何帅等也都有加仓医药。

还有 徐治彪，一位不一样的医药基金经理，在去年上半年减仓医药后，下半年也接回来了。

这里面最值得关注的是何帅， 上半年，他已经把医药仓位加到37.25%了，下半年又进一步加到47.35%。

加仓原因还是他之前在季报中说过的，逆向布局核心资产，虽然这些股票短期内可能难现之前的辉煌，但从更长期的视角来看，可能会带来一个还不错的收益率。

还有一位名气没那么大，但已经公布了一季报的基金经理——白玉。

她去年已经把医药仓位加到54.8%了，但今年一季度还在加，十大重仓股中，3只非医药股，不管是持股数量还是仓位均出现了下滑。

季报中，她是这么说的：

“展望2023年，医药行业政策稳中向好，集采风险释放大半，医疗复苏确定性较强，医院人流

量快速恢复到19年水平，与诊疗量相关的院内诊断、检查、治疗等受损板块有望估值业绩双，我们继续看好医药板块的行情。”

这应该能代表不少加仓医药基金经理的心声~

（2）减仓医药的基金经理

这里面，比较有特点的是 谭小兵，

她管的医药基金“长城大健康”加仓了医药，但另外3只非纯医药主题基金“长城创新驱动”、“长城健康消费”、“长城健康生活”却减仓了医药，“长城创新驱动”还直接把医药仓位降为0。

对此她年报中是这么说的：

“长城创新驱动聚焦医药、电子、机械、新能源等成长板块， 2022年大跌后，电子、机械等方向估值和持仓均回落到历史低位，已具备明显的配置价值。”

至于“长城健康消费”减仓医药，

她给出的理由是：2023年，预计消费会成为贯穿全年的主线。

还有 饶晓鹏，他也减了16个点的医药仓位。

但从表述上可以看出，他也是基于经济复苏，内需可能崛起，以及地缘博弈下国内安全等原因减持的，空出来的仓位主要加了化工、军工。

还有 张清华，

他认为， 医药依然受到政策不确定性的影响，光伏的供给格局也会恶化，就减持了这两个行业，加仓了受益于稳增长的机械、有色、食品饮料等行业。

当然，也少不了要说句 郑澄然。

2022年上半年，他把医药仓位从0.03%加到20.19%，理由是疫情复苏可能会带动消费、医疗的需求回暖，进而带动股价上涨。

现在我们知道了，年底疫情政策放开后，消费猛涨了一波，但医药没啥大的反应，他也就把医药仓位又清掉了。

行情

最后再简单说说行情，

以中证医疗为例，

看回撤的话，

中证医疗这次的最大回撤是54.6%，已经很接近2015-2018年的最大回撤（65.4%）。

看估值（PE）的话，

去年12月，中证医疗曾跌到过历史最低估值，22.93倍。

当然，现在的估值也不高，24.36倍，PE百分位是1.84%。

回撤大、估值又低，这是很多人，包括基金经理加仓医药最大的底气。

剩下的就是政策面（集采）、基本面（盈利），以及行业之间的比较了。

政策面，大部分基金经理是不担心的，集采的风险已经释放的七七八八，大家对集采也有所免疫。

基本面，其实大家也不是很担心，经济复苏后对医疗的需求肯定增加。再者，还有人口老龄化的长线逻辑。

最大的问题在于行业之间的比较，也就是谁的性价比更高。

这次，回撤大的行业不止医疗一个，互联网、港股、半导体都是腰斩，连最顽强的白酒、新能源，也都跌了40%，在超跌的位置上不缺选手，就看资金怎么选了...

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