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1月3日周二，德国联邦统计局公布的数据显示，德国12月通胀跌幅超过预期。

其中，12月德国CPI初值同比上涨8.6%，涨幅较2022年10月的10.4%和11月的10.0%明显收窄；12月CPI初值环比下降0.8%。2022年全年CPI初值同比上涨7.9%。

12月德国调和CPI初值同比上涨9.6%，低于市场预期的10.2%，环比大幅下降1.2%，创下2015年1月以来的最大环比跌幅；全年德国调和CPI初值为上涨8.7%。

但是，市场分析认为，如果从环比的角度来看，德国CPI的降幅似乎有很强的季节性。有分析称，这一降幅并没有反映德国食品价格的上涨，加剧了最贫困家庭的压力，并令工资价格螺旋上升的风险上升。

根据德国央行的预测，2023年德国消费者通胀率将保持在7%以上的高位，该机构警告市场，不要将单一数据报告曲解为趋势转变，理由是“当前仍然存在很大的不确定性”。

同样在1月3日，德国联邦统计局公布的数据显示，该国11月的就业人数大约为4590万人，环比增幅0.2%，经季节调整后，环比增长0.1%，同比增长1%。德国11月失业率维持在3%，失业人数约为125万人，同比减少9.5%。经季节调整和排除非正常情况（如罢工和天气因素）的影响后，德国11月失业人数为132万人，比10月的数据稍有下降，经季节调整后的失业率同样维持3%。

有分析认为，德国11月的失业率维持强劲，将对欧洲央行的鹰派立场提供进一步支持。市场普遍认为，欧洲央行在今年年初将至少再加息两次，每次幅度为50个基点。

12月15日，在欧洲央行如期放缓加息步伐至50个基点之后，行长拉加德称“后续几次会议可能都维持50个基点的加息幅度”。

拉加德多次重申欧央行鹰派立场，称“需要在加息方面做的比市场定价更多”，还点明“任何认为欧央行正在（鸽派）转向的人都错了”：

我们没有转向，也并未动摇，将比美联储（在加息时长上）走得更远。预计明年2月的下次会议再度加息50个基点，此后可能还会再有两次各加息50个基点。这是一场长期比赛。

关键词： 季节调整