最近英国凭借一系列罕见操作成为全球瞩目的焦点。


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先是上周英国政府大规模且无资金支持的“最强”减税计划引发各界强烈讨论，再是周三英国央行宣布为恢复债市秩序将“无限量”临时购买英国长期国债。声明公布后，英国国债全线暴涨。

随后英国央行公布更多计划细节。

具体来看，英国央行将启动650亿英镑的购债计划，在9月28日到10月14日期间分13天进行，在二级市场购买剩余期限超过20年的传统英国国债，每次购债规模达到50亿英镑。

英国央行强调称，每年减持800亿英镑英国国债的量化紧缩计划不变，但原定于下周开始的8380亿英镑英国国债出售计划将推迟至10月31日。

帮助养老金摆脱破产风险 避免英国债市出现崩盘式抛售

英国央行强调，央行并不致力于降低政府长期借贷成本。与此相反的是，英国央行旨在避免恶性循环的发生，帮助养老金基金摆脱破产风险，避免英国债市出现大规模抛售。

媒体援引政府消息人士表示，在英国财政大臣Kwarteng宣布减税计划的一周内，英国央行需要采取紧急行动，以阻止债市出现恶性循环，否则这种情况可能会耗尽养老金基金资金并使其面临破产风险。

此举的背景是，养老金基金持有大量英国国债，但是市场大规模抛债行为进一步压低英国国债价格，导致采用负债驱动投资（Liability Driven Investment，LDI）策略、对英国国债收益率非常敏感的养老金基金面临破产风险。因此央行的大规模购债行动，将避免养老金基金为满足债权人现金需求而被迫立即出售英国国债，避免债市出现崩盘式抛售。

自英国财政大臣提出450亿英镑的一揽子减税计划以来，英国国债利率大幅攀升，致使数千个养老金基金的对冲成本异常高企。而英国央行担忧英国大型养老金基金和保险公司的财务状况，他们的资金管理规模达到数万亿英镑。

投资公司Cardano Investment首席执行官Kerrin Rosenberg表示（该公司为约30个英国养老金基金管理LDI策略）：

如果周三英国央行没有进行干预，国债收益率或将从早上的4.5%上升至7%—8%。在这种情况下，大约90%的英国养老金将耗尽抵押品......他们会破产。

英国央行表示，自财政大臣发表声明以来，政府借贷成本的急剧上升使其别无选择，只能采取紧急干预措施来避免英国养老金基金被挤兑，从而保护英国的金融体系，防止市场所担忧的昔日2008年金融海啸再度上演。

英国央行在声明中提及：

如果市场功能继续失调或出现恶化，将对英国金融稳定构成重大风险。这将导致融资条件无端收紧，并减少流向实体经济的信贷。

根据英国央行的金融稳定目标，英格兰银行随时准备恢复市场运转，降低英国家庭和企业信贷状况受到的任何风险。

关键词： 二级市场