三大运营商的23H1：All in 云计算+AI

稳定的市场格局，可观的分红派息，还是我们熟悉的运营商。

【资料图】

不过，今年他们有了改变。

从单纯通信服务提供商，转变成为数字科技企业，这背后是经营重点由C端向B端转变。这一转变将为运营商在下一个十年，带来新的增长点。

23年中报，三大运营商有些新东西。

本文核心观点：数字化转型和AI，开启通信运营商下一个10年周期。

稳赚上半年，豪气分红630亿

运营商是整个TMT中周期最长的行业。

电子行业可能是四年一个技术循环，应用可能是所谓硬三年软三年商业模式再三年，但是运营商是十年一个周期。

而当下，是运营商十年周期的起点。

从财报来看：三大运营商的中报延续了一季报的稳定收入，除了都公布巨额分红派息外，企业数字化仍然是重点关注方向。

中国移动：实现营业收入5307亿元，同比增长6.8%；归属于母公司股东的净利润为762亿元，同比增长8.4%。

中国联通：实现营业收入1918.3亿元，同比增长8.8%；归属于母公司净利润为54.4亿元，同比增长13.7%；

中国电信：实现营业收入2587亿元，同比增长7.7%，持续10年保持增长；归属于上市公司股东的净利润为202亿元，同比增长10.2%。

云业务成为产业数字化收入核心驱动力，具体来看:

移动云：收入达422亿元，同比增长80.5%，其中IaaS收入份额排名top3，自有IaaS+PaaS收入增速超100%。
联通云：实现收入255亿元，同比提升36%。公司表示，2023年，联通云将力争实现收入超过500亿元。
天翼云：收入达到459亿元，同比增长63.4%。半年签约项目金额264亿元，行业客户数超过350万，其中政务客户数超60万，占收入比重27.8%。

值得关注的是，三大运营商中期豪气分红：中国移动、中国电信、中国联通派现金额分别为475.51亿元、131.04亿元、24.91亿元。

由此也可见，运营商的底色依旧是如此稳健，虽然总体收入增速不快，但非常稳定和持续，并且还有很可观的分红回报。

当下，运营商的云资源池和边缘节点已经初具规模，作为通信基础设施的建设方和运营方，丰富的云网资源能够更好的服务于企业数字化转型，这将成为运营商未来成长的窗口。

运营商—最有实力的算力“中转站”

算力市场活力无限。

今年上半年，科技、通信产业的活力基本上都来自AI、大模型、数据要素市场；而这一切背后都离不开云计算、因此，云计算市场的需求被点燃，

这也促进了三大运营商资本开支的转型：三大运营商在2023年不约而同的将资本支出向算力网络领域倾斜。

中国电信：上半年累计完成资本开支416亿元，其全年的资本开支计划是990亿元。中国电信尤其加强了对算力的投资。智算新增1.8EFLOPS，达到4.7EFLOPS，增幅达62%；扩大通用算力，通算新增0.6EFLOPS，达到3.7EFLOPS，增幅为19%。IDC对外机架数达53.4万架，70%以上新增机架部署在热点区域。
中国联通：上半年累计完成资本开支275.9亿元，2023年将进一步扩大投资,资本开支水平将达到769亿元，其中算力网络投资占比将超过19%，IDC机架规模超过38万架，骨干网平均时延保持行业领先水平。
中国移动：上半年累计完成资本开支814亿元，比2022年上半年有所减少，全年的资本开支计划是1832亿元。C机架达到47.8万架，净增1.1万架，累计投产算力服务器超80.4万台，净增超9.1万台，算力规模达到9.4EFLOPS。

三大运营商都曾公开表示在算力网络建设上的资本开支还将不断加大，但中国联通投资进度落后明显。