美联储的“鹰派”会议纪要仍无法阻止美债多头们坚定看涨的信念。

7月5日公布的美联储会议纪要显示，上月会议几乎所有官员都支持，进一步加息，帮助通胀降至2%的目标水平。6月14日FOMC会议公布的点阵图显示，三分之二的联储官员预计今年利率高于5.5%、意味着至少年内两次加息25基点。

彭博社报道称，在还未结束的加息周期与依旧强劲的消费者支出面前，债券多头们依旧认为，美国经济将在利率上升的情况下步入衰退，并出现衰退型的降息，而债券将步入牛市。


(资料图片仅供参考)

包括Brandywine Global Investment Management、Columbia Threadneedle Investments 和 Vanguard Group Inc.在内的头部资管公司均认为债券的强劲反弹即将到来，依旧会迎来“债券年”。

分析指出，如果美联储当下已转向降息或有转向倾向，那今年或许会成为固收市场辉煌的一年，美国国债将强势走高，收复2022年的失地。

但强劲的就业市场和粘性通胀打破了债券多头们的“幻想”，2023年债券市场仅小幅反弹，仅靠票息收入提振买盘，摩根大通的策略分析师们放弃了对五年期国债的长期持有建议。

6月29日公布的就业和经济数据意外强劲，推动美债收益率走高。

在昨日“鹰派”会议纪要发布后，对货币政策更敏感的两年期美债收益率日内最高涨近9个基点至4.96%，刷新3月5日以来的四个月新高。有着“全球资产定价之锚”的10年期美债收益率也随加息预期迅速攀升，重新逼近四个月高位。

而这种波动是债券多头不想看到的，他们会长时间集中现金，而不是不断逢低加仓。

但债券多头仍不愿意放弃，他们表示，现在正是等待美联储加息全面影响经济的时刻。Brandywine的投资组合经理Jack McIntyre认为，尽管很多人认为今年是债券之年，但如果称今年为“票息之年”也不要感到惊讶，而正是票息让多头们“等得起”：

对于等待时机的债券多头们，源源不断的票息至少让他们感到些许安慰。

McIntyre承认，如果经济和通胀再次升温，这种配置不会有“好果子”吃，而他们“没有准备好”迎接这个结果。

Vanguard Asset Management全球利率主管Roger Hallam表示债券回归的说法仍然成立：

“现在债券有诱人的票息，这为投资组合提供了支撑，正如在3月看到的那样，如果形势恶化，债券可能会大幅上涨，票息不是持久的，宏观环境的变化意味着，你无法锁定高回报。

Columbia Threadneedle的全球固定收益主管Gene Tannuzzo表示，公司仍保持年初的配置，即超配10年期至30年期美国国债，并准备观察未来几个月的走势。 Tannuzzo说：

“在2023年剩下的时间里，我赌美联储会再加息两次。但对于2024年，我赌紧缩的滞后效应将使美联储被迫降息。”

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