点击蓝字关注我们

发现了一位宝藏FOF基金经理，


(资料图片)

特别擅长挖黑马。

孙彬（富国）、 周雪军（海富通）、 刘畅畅（华安）、 王睿（中保信诚）、 孟杰（泰达宏利）、 王浩冰（创金合信）、 孙蒙（华夏）...

这些过去几年跑的比较好的黑马基金经理，都是刚冒头就被他挖出来了。

简单看几个例子：

刘畅畅，他是在畅畅任职8个月的时候开始买的，大概是2020年9月，之后刘畅畅开始了她的画线表演，2021年华安文体健康涨了69.78%，同类前1%，而最大回撤只有8.78%（数据来源：Wind）。

（数据来源：Wind，截至2023年5月23日）

孙彬、周雪军，他是2020年下半年挖掘出来的，2021年也都有出色表现。

孙彬管的 富国价值优势，2021年涨了27.23%，同类前13% （数据来源：Wind）。

周雪军管的 海富通改革驱动，2021年涨了27.81%，同类排名也是前13% （数据来源：Wind）。

值得一提的是，

因为业绩好，2021年也是这两只基金规模快速膨胀的一年。

富国价值优势，规模从12.08亿元膨胀到了81.04亿元（数据来源：Wind）。

海富通改革驱动，规模从55.61亿元膨胀到了175.25亿元（数据来源：Wind）。

这位FOF基金经理又跑在了不少机构的前面。

（数据来源：Wind，截至2023年3月31日）

01

不藏了，

这位特别擅长挖黑马的FOF基金经理就是华夏基金的 卢少强。

毕业于清华大学，本硕学的都是数学。 他很早就确定了要走投资这条路，在他看来，投资是一个熵增的过程，随着年龄增长，自身的价值是提升的。

所以，研究生期间，他就开始和导师一起做比较复杂的衍生品定价模型了，实习找的也主要是各大金融机构，期权、期货、股票等细分方向都有涉及。

2017年硕士毕业后，更是毫不犹豫的把投资作为自己的第一职业选择，加入了华夏基金。

而且他还发挥自己在数学方面的优势，开发了不少选基金的量化模型，文章开头提到的那几位黑马基金经理就是他通过这些模型挖出来的。

02

说到这，肯定有不少小伙伴迫不及待的想知道 卢少强是怎么挖“黑马”基金经理了。

别急，我们一点点的说。

既然是“黑马”基金经理，那一般有两个特征：一是历史业绩比较短，二是短期爆发力比较强。

所以，靠传统的“看从业年限，看长期业绩”很难挖出来， 卢少强另辟蹊径，建立了一套模型，逐日分析基金的净值，想办法把那些最近表现比较好，或爆发力比较强的基金经理找出来。

当然，这只是第一步。数据不是万能的，不是最近表现好、爆发力比较强的基金经理就一定是“黑马”，也可能是披着黑衣的其他马。

为了把真正的“黑马”基金经理找出来， 卢少强还会分析基金经理的持仓，看看这位基金经理选中了哪些牛股，以及选这些股票背后的逻辑。

如果选股逻辑顺，最近业绩又好，那这位基金经理就有“黑马”的潜质，值得进一步深入跟踪。

在深入跟踪环节，卢少强看的主要是超额收益的稳定性。

在他看来，投资是充满各种不确定性的，选黑马基金经理本身也带有一定的冒险性，有可能看错。所以，面对有“黑马”潜质的基金经理时，他的原则是胜率更重要，要能创造稳定的超额收益。

他会根据基金经理的持仓、操作风格等确定一个可比基准，然后跟踪基金净值和可比基准的偏离度，只有基金经理能持续跑赢可比基准后，他才会最终确认这是一位“黑马”基金经理。

其他方法的话，还有和同行交流，以及参加卖方（券商）组织的基金经理调研。

春江水暖鸭先知，有没有“黑马”潜质肯定是自家基金公司的人最先了解。华夏基金作为头部大厂，有不少老同事去了其他基金公司，卢少强会和他们交流，看对方基金公司有没有最近做的比较好的新人基金经理。

卖方（券商）组织的基金经理调研会他也会经常参加，看能不能找到有“黑马”潜力的基金经理，以弥补模型定量寻找的不足。

03

再来说说 卢少强是怎么做投资的，

一句话概括： 自上而下择风格、自下而上挖黑马。

自下而上挖黑马第二部分已经说过了，自上而下择风格又是什么意思呢？

和常见的FOF专注选基金经理不同，华夏的FOF在关注基金经理的同时，也会关注市场风格的变化，卢少强也不是单纯的只想把市场上的黑马基金经理挖出来。

在挖之前，他会判断市场可能的风格，然后找到这个风格下可能要冒出来的“黑马”基金经理，有点偏左侧配置的意思。

比如他对2020年的判断是“流动性驱动的牛市”，在这种风格下，估值贵没有关系，只要盈利高增长，股价就还能涨，估值甚至还可能更高，是一个核心资产占优的行情。

再比如今年一季度，他认为是没有流动性驱动盈利驱动的行情，关键是看基金经理的选股能力。

通过市场流动性和企业盈利变化，卢少强会先确定大方向，是选稳健成长（消费、医药等），还是选产业成长（新能源、TMT等），还是选低估值。

然后，再顺着确定好的大方向深入下去，结合产业趋势做好具体行业的选择。比如 他对今年行情的判断是“中特估+TMT是最强组合”，两者都是行情主线，但走势上有明显的跷跷板效应，经常是中特估涨，TMT就跌，TMT涨，中特估就跌，如果组合中同时纳入这两类资产，获得收益的同时，还可能降低波动，是一个不错的选择，他管的FOF持仓也会往这方面倾斜。

当然，也只是适当倾斜而已， 除了收益，回撤也是基金经理要考虑的一个因素。而基金组合在任何方向上的过分暴露，在放大收益的同时，也放大了潜在的风险。

所以，卢少强说：

“要跟踪整个市场的配置情况，看大家配了多少，比如说大家配TMT15个点，你别给他干到30多点40个点，这样的话肯定偏离非常大，意味着你的超额收益或者说你的组合的偏离会比较大，这个时候要适当做一些风险控制。”

挺理性的，在追逐收益的同时，也时刻不忘控制风险，追求的是最佳性价比。

认同这套投资理念的小伙伴不妨关注下他的新基金： 华夏聚盈优选三个月持有混合发起式（FOF）（A类：018302；C类：018303），发售日期是2023年4月24日起至2023年6月12日。

比较有意思的是这只FOF的比较基准： 中证偏股型基金指数收益率×90%+中债综合(全价)指数收益率×10%。

中证偏股型基金指数意味着什么呢？

首先，它代表了偏股基金的平均收益，历史上是大幅跑赢沪深300等宽基指数的。

数据显示，2017年4月27日，指数发布以来涨了44.08%，远高于同期创业板指23.78%的涨幅，和沪深300指数13.58%的涨幅 （数据来源：Wind）。

（数据来源：Wind，截至2023年5月23日）

其次，每年都跑赢这个指数的基金那是凤毛麟角。

2018年之前成立的普通股票型+偏股混合型基金有774只，它们中只有41只做到了2018-2022年连续5年跑赢中证偏股型基金指数，占比5.3% （数据来源：Wind）。

所以，当把中证偏股型基金指数确定为业绩基准后，基金经理又说了这么一句话：

“偏股基金指数其实很强，即使每年能跟上指就已经很不错了，如果每年都能够略微跑赢，其实就是一个非常好的产品，长期运行下来绝对是一个非常有竞争力的产品。”

这也是发他这只新基金的初衷~

*以上为基金品牌推广内容，我国基金运作时间较短，不能反映股市发展所有阶段，过往历史业绩不代表未来表现，投资人应详阅《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。本文不构成个人投资建议，用户应考虑文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。基金有风险，投资需谨慎，请独立判断和决策。

关键词：