开年以来，随着中国经济加速重启，国内奢侈品市场迎来强劲复苏。受此推动，LVMH、爱马仕等全球奢侈品销售大幅飙升，带动法国CAC 40指数一路高歌，“牛冠全球”。

LVMH上周报告称，该公司一季度营收超预期猛增17%，在中国市场的推动下，亚洲范围内的销售额增长了14%；爱马仕同样表示，“在中国市场的强劲推动下”，2023 年前三个月来自亚洲的营收增长了23%。


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值得一提的是，在LVMH公布强劲的一季度财报后，公司创始人阿尔诺 (Bernard Arnault）的财富猛增120亿美元，达到近2100亿美元的历史新高，遥遥领先于身价1800亿美元的马斯克，继续稳坐“世界首富”之位。

自去年底以来，爱马仕、开云集团、LVMH的股价分别上涨了61％、25％和45％。其中，LVMH和爱马仕股价双双刷新历史新高。

奢侈品股票的强劲表现，也推动了法国股市在2023年表现“牛冠全球”：截至发稿，法国CAC 40指数今年已上涨16％，自去年九月底低点以来上涨了30％以上，表现超过了欧洲的Stoxx 600指数和美国的标普500指数。据媒体统计，前述三家奢侈品公司，再加上化妆品制造商欧莱雅，对股市上涨的贡献超过三分之一。

分析师称，国内奢侈品市场的复苏，在很大程度上是奢侈品行业近期取得成功的主要原因。

摩根士丹利表示，中国是欧洲奢侈品牌“最重要的市场”，在大流行开始之前，中国消费者在昂贵配饰上的个人支出中约有三分之二发生在国外。总部位于巴黎的数据情报公司 Luxurensight 创始人 Jonathan Siboni 表示，至少需要两年时间才能恢复到这一繁荣水平：

“它将继续加速，这个巨大的市场有可能更加繁荣。”

巴克莱银行欧洲股票策略主管 Emmanuel Cau 表示：

“目前，奢侈品股符合（受投资者青睐的）很多条件........一些全球投资者可能会发现，与直接投资中国股票相比，通过欧洲股票（尤其是奢侈品）间接投资中国股票更容易、流动性更强、风险更低”。

奢侈品行业或“两极分化”

LVMH 和爱马仕的迅猛增长速度使它们成为投资者的宠儿，不过，并非每个奢侈品集团都如此幸运。

有分析称，投资者可能会对尚未公布销售业绩的次级奢侈品竞争对手持观望态度。瑞银集团分析师 Zuzanna Pusz 在周五接受采访时表示：

“我们预计奢侈品领域会出现更多两极分化，因为中国消费者很挑剔，他们想购买实力强大的品牌......这让更热门的品牌更有能力提价。"

在其他奢侈品品牌中，Pusz 将Burberry、Omega 所有者 Swatch 和开云集团等公司归入较弱的类别，称其吸引力较小，且在中国市场表现的尤为显著。

今年2月，旗下品牌包括古驰、伊夫圣罗兰和亚历山大麦昆的开云集团报告称，去年第四季度，占公司收入一半的古驰销售额下降了14%。

在欧洲，“奢侈品被投资者视为最优质的行业，就像科技被视为美国增长最快的行业一样，” Pusz 表示：

“你无法复制，奢侈品行业的进入门槛很高。要想取得成功，您的品牌得有100多年的历史积淀。”

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