美国小银行正在酝酿大危机？

早在去年年底，美国银行业危机已初见端倪，美联储激进的加息风暴引发流动性冲击，银行不得不寻求“最后的贷款”工具，导致美联储贴现窗口借款飙升。

如今，三个月过去了，美联储暂时大幅放缓了加息的步伐，但美国借贷成本仍远高于多年前的水平，银行业面临更严峻的流动性压力，尤其是抗风险能力更低的小银行，它们面临的可能是一场随时爆发的融资危机。

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当地时间周二，投资研究公司TS Lombard经济学家Steven Blitz在一份报告中写道，美国小型银行似乎正面临融资乏力和不良贷款率上升的复杂局面。

Blitz发现，与大型银行相比，小银行的存款准备金更低，因此抗风险能力更弱。更糟糕的是，小银行在风雨飘摇的商业地产市场面临更大的风险敞口，为流动性危机彻底爆发埋下了巨大隐患。

小银行收入更依赖贷款

Blitz将美联储名单上美国最大的25家银行(合并资产在1600亿美元以上)与其它银行（2099家银行）进行了比较。他发现，规模较小的银行从放贷中获得的收入占其总收入的比例更大。

Blitz在报告中写道：

虽然无论是大型银行还是小型银行的贷存比仍低于新冠疫情前的水平，但小型银行的贷款和租赁规模占存款的82%，新冠疫情前这一比例为88%ーー大型银行的贷存比为60% ，新冠疫情前为70% 。而在2012年，大型和小型银行的贷存比率相近。

根据Blitz的说法，随着美联储持续收缩资产负债表，银行目前的准备金基本上处于最低水平，尤其是小银行。

与此同时，由于持有的现金等资产较少，所有银行都在增加借款，然而，只有小银行的借款占储备的比例达到了新冠疫情爆发前的水平。

Blitz表示，由于小型银行的收入更多地依赖贷款，它们“借出和借入短期贷款为自己融资方面更为积极”，因此面临的不确定性更大。而与小型银行相比，大型银行自金融危机以来面临着更为严格的监管，因此可以避免遭受严重冲击。

贴现窗口借款持续飙升，银行流动性危？

美联储公布的数据显示，美国的银行在2022年第三季度从贴现窗口借了72亿美元，创下近两年来的最高水平。其中，资产不超过30亿美元的银行推动了这一增长。

作为美联储的短期借贷工具，美联储贴现窗口旨在为银行提供紧急流动性，扮演的是“最后贷款人”的角色。

如果银行出现资金短缺，可以向美联储质押获得短期融资。不过，一旦银行从贴现窗口借钱，投资者会怀疑银行是否存在严重的流动性困难、财务紧张等问题，因此一般情况下银行不愿意动用该工具，美联储也不会公布从贴现窗口借钱的银行名称。

也正因如此，如果某个银行被传言正在从贴现窗口借钱，就会引发所谓的“污点效应”，届时，这家银行不仅难从其他金融机构借钱，还反而可能遭到挤兑，造成存款的损失，甚至陷入流动性危机。

前些年，银行从联邦住房贷款银行(FHLB)获得的预付款持续增加，但如今，贴现窗口借款持续飙升，是否说明美国银行尤其是小银行的流动性情况不太妙？

根据Blitz的说法，存在一个不那么令人担忧的解释，即商业银行配合美联储扭转贴现窗口在投资者眼中的形象。

美联储在过去几年一直试图挽回贴现窗口的形象。2020年初，大型银行从贴现窗口借钱是为了向联储展示诚意，而不是因为它们真的缺钱。
美联储的部分措施包括，将一级信贷违约利率(primary credit penalty rate)降至联邦基金目标区间的上限以上，以及将隔夜或期限（例如90天）的资金收取相同的利率。

小银行转向美联储贴现窗口，还有一个不那么令人担忧的解释：小银行不用像上市银行那样受投资者情绪影响。