对于是否退出超宽松货币政策，投资者和日本央行的博弈还在继续。

，日本国债收益率周五延续上行势头，10年期国债收益率一度飙升4个基点至0.54%，日本央行为10年期国债收益率设置的


(资料图)

为了稳定债市，日本央行不得不发布临时公告，宣布将在1月16日开展额外的日本国债购买操作，规模将根据市况决定。受此消息影响，日本国债收益率随后有所回落。

去年末，日本央行被迫进行了一系列计划外的政府债券购买，以阻止收益率飙升，捍卫其收益率曲线控制政策（YCC）。虽然收益率被勉强控制在目标区间内，但债券市场因此出现了扭曲。

12月20日周二，日本央行意外地调整了收益率曲线控制计划，宣布将收益率目标上限从0.25%上调至0.5%左右。此举在全球金融市场掀起惊涛海浪，一些交易员将其视为日本央行彻底结束YCC政策、开始全面转向的开端。

对于周五市场表现，摩根士丹利日本首席经济学家Takeshi Yamaguchi表示，日本央行创建的YCC框架可以被视为央行与市场之间的博弈，最终取决于投资者对该体系的信心：

12月的突然政策变化可能损害了市场参与者对日本央行沟通和YCC可持续性的信心。

如果许多市场参与者预计将取消YCC，这种一致预期可能会（在实际发生之前）加速日本国债抛售并使市场运作恶化。

对于日本央行行长黑田东彦来说，下周的货币政策会议将是他4月份卸任前的倒数第二次会议。目前市场猜测，黑田东彦是否会利用这次会议结束YCC框架以帮助继任者顺利过渡。

日媒此前报道称，日本央行将在下周二至周三的议息会议上重新评估其超宽松货币政策的副作用，可能考虑进一步调整货币政策，包括进一步调整购债计划，以改善国债市场的扭曲。

但野村首席日本宏观策略师Naka Matsuzawa预测称，日本央行下周不太可能对其政策做出任何改变：

市场预计央行将在下次会议上再次提高10年期国债的波动区间。

短期日本国债市场正在消化的不仅是负利率的结束，还有进一步的加息。

如果基于不正确政策假设的投机性押注扭曲了市场，日本央行将需要坚决打击这种情况。

关键词： 日本央行