年内最受资金追捧，也是规模最大的主动权益基金泉果旭源，再次出现加仓迹象。


【资料图】

根据资事堂对这只“百亿基金”净值的观测，它在过去两周（11月14日至11月25日期间），净值波动陡然增大，显示出加仓迹象。

泉果旭源由曾经的“四冠王”赵诣管理，背靠大佬王国斌创立的泉果投研团队，它于10月18日成立，首募达百亿量级。

也因此，赵诣成为业内手握“现金”最多的基金经理之一，他的一举一动都颇受关注。

组合仓位比例提升？

关于泉果旭源的最新持仓情况，估计要等明年初才会有确切信息。

但从其净值波幅可以一窥其中趋势。

纵观泉果旭源的净值，在过去几周内经历了有波幅就较小到波幅逐渐加大的过程，背后应该是赵诣对股票持仓的加速布局。

在最近一周（11月21日至11月25日期间），泉果旭源的净值波幅达到-1.7%，这一波幅是同期沪深300指数的2倍以上。

即便是与中证新能源指数、中证军工指数、中证高端装备指数等波幅较大的行业指数相比，这样的波幅也达到了7成~9成。

由此我们可以得出两个结论：

其一、泉果旭源的组合布局和行业中性的沪深300指数差别较大。

其二、泉果旭源在波动较大的板块里有相当的仓位。

稳步加仓迹象明显

仔细比较其成立后几周的净值波幅，以及其最新的净值表现，我们可以发现，赵诣一直秉承比较稳健的建仓策略。

观察期的周净值波幅可以看出，其有一个明显的放大过程，如下图。

另外，从进攻性和防御的双视角观察，泉果旭源的配置节奏和中证新能源、中证军工、中证高端制造等指数较为接近（幅度要小得多）。

和沪深300指数表现不太一致。这或许暗示了泉果旭源的投资重点。

往前历数我们可以发现，最初，泉果旭源的周表现（净值波幅）大约是同期中证高端制造的不到20%左右。

近几周，逐级增大，最新一周已经打到了70%以上。

当然，这种推测并不一定就是仓位导致的，由于周净值维度，不排除期间市场区间波动、个股调整带来扰动的情况。

投资乍逢好时机

泉果旭源是赵诣来到泉果基金后，新发的一只产品，也是泉果基金旗下第一只公募基金。

所以，各方关注之下、投资动作非常慎重也是题中之义。

不过，此前赵诣曾对建仓有过一些表述：

他强调，因为资金规模较大，要考虑冲击成本、建仓时长和受到市场关注的影响因素。一旦发现机会，可能更多考虑左侧交易。

同时，他在募资时也透露，如果市场出现较极端的情况，他的建仓速度会更快一些；如果市场趋于平稳，则取决于是否能选到足够合适的价格、选到好的公司。

依次推断，泉果旭源究竟是看到了极端的好机会，还是看到了价格足够合适的好公司呢？

这值得考虑。

调研扩大范围

除了他自己的表态外，年内赵诣的调研记录也可以做一参考。

Wind统计显示， 赵诣年内公开调研的公司包括了电子、综合、医药生物、电力设备、食品饮料等行业个股。

不过，赵诣曾表态，他今年调研的消费、医药、包括建材等领域公司，部分原因是花时间熟悉行业和公司，逐步扩大能力圈范围。

而他最擅长的方向，仍然是以新能源、机械、军工等为代表的高端制造业。

此外，choice统计数据显示，泉果基金年内参与了江丰电子、普莱柯的定增。

不过这两次定增都在泉果旭源成立之前了。未来，泉果旭源是否会通过定增来进行操作，也值得关注。

来源：资本深潜号，作者艾皛 编辑袁畅

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