欧洲能源危机再次升级,电价暴涨席卷而来,户用储能凸显经济性,需求持续高增。


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中信建投证券电力设备行业分析师朱玥在最新的报告中指出,欧洲电价飙升给户用光储带来机会,户用光储持续保持良好的经济性,成为大新能源板块增速最快的方向。

断供压力下,气价高涨带动电价飞涨

首先需要了解欧洲电力市场概况,根据中信建投介绍,欧洲用电量基本稳定、结构发生较大变化:

进入新世纪以来欧洲全社会发电量增长缓慢,2006年突破4000TWh 后几无增长。

但发电结构则发生了很大变化。具体可归结为“退煤、退核,气电成为中流砥柱,大力发展风、光等可再生能源”。

欧洲电力市场的基础是日前现货交易,现货市场定价原理中最为重要的是边际出清原理,而在碳价作用下煤电被抬升,使得气电更有优势,气电价格决定边际成本价格。

中信建投进一步指出,今年核电、水电、风电等一次能源出力不足,电力紧缺,气电需要连续运行,大部分时段气电成为边际出清机组,气价完全决定电价。随着气价上涨,电价跟随上涨。

由于气电发电效率约50%,因此气价每上涨1欧元/MWh, 电价将跟随上涨2欧元/MWh。

断供压力下,欧洲 TTF 期货价连续暴涨。欧洲天然气紧缺,大量购买LNG,带动了LNG市场发展,也推动了美国天然气价格上涨。

至于近期的欧盟市场干预政策,影响也不明确。中信建投指出,限价会导致价格帽之上的机组失去发电意愿,从而导致更严重的电力危机,大大增加停电风险。

综合欧洲受天气、干旱、核电检修、退煤退核等因素影响,中信建投认为:

电力供需基本面远比天然气紧张。补贴或限价等政策无法增加有效供给,对欧洲的财政也是极大的考验。电价、气价在中长期内仍将维持高位,但不排除有较大波动。

欧洲户用光储系统经济性出色

电价气价高涨,用不起电成了欧洲家庭的痛点。中信建投指出,相比之下,欧洲户用光储系统持续保持良好的经济性,成了大新能源板块增速最快的方向。

配储后通过提升光伏自用率具备较好的经济性,居民零售电价越高,经济性越好。中信建投举了德国居民用电的例子:

居民用户可通过自用发电来节省电费,并通过发电上网来创造收益。德国居民电价高达40欧分/kWh 以上,而上网电价仅约6欧分/kWh。

根据中信建投测算,当德国居民电价稳定在0.50欧元/kWh 时,在1000欧元/kWh 的储能成本下,资本金IRR可高达31.4%,具有非常好的经济性。

相同情况下,4年左右即可收回成本,随着储能系统成本的降低, 投资回收年限也将明显降低。

若以8年回收期作为经济性临界点,则居民电价25欧分/kWh 时,需要8 年左右可收回成本。因此中信建投认为:

居民电价25欧分/kWh 时是户用光储系统的经济性临界点,电价越高,经济性越好。

注:本文主要摘录自中信建投证券研报《欧洲电价、户储行业发展大势研判》

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