七月碳酸锂期货正式上市，锂价重回下行周期，终结了自5月以来的短暂反弹。


(相关资料图)

目前来看，已连续11周出现价格下滑的碳酸锂价格并未有任何反转的迹象。

上海钢联数据显示，碳酸锂（99.5%电池级）平均价继今年4月份后，再次跌破20万元/吨来到19.85万元/吨；电池级氢氧化锂（粗颗粒）平均价更是在8月30日，就已跌破20万元/吨，如今只有18.65万元/吨，新低已在眼前。

锂价后续还有什么支撑？

1、锂盐和锂精矿价格剪刀差持续扩大

锂精矿由于长协价格为主导，价格调整一向滞后于锂盐。

上半年，电池级碳酸锂和氢氧化锂的平均价格同比分别下降了23.6%和13.1%，价格为33.3万元/吨和35.7万元/吨。同期5%品位的锂精矿平均价格却同比上涨了34.5%，达到了4635美元/吨。

自从下半年锂期货正式上市后，锂盐和锂精矿之间的价格剪刀差不但未能收缩，反而进一步扩大。

尽管锂精矿价格有约10%的下滑，当前为3180美元/吨，但碳酸锂的价格却大幅下降了约33%。短期内，这一价格剪刀差的缩小可能性不大。

锂盐产品的价格持续下跌，而其原材料锂精矿的价格却依然居高不下，这导致成本难以降低，进而加剧了国内主要锂盐制造商的盈利压力。

因此，今年上半年，几乎所有锂盐厂商都面临着利润增长和毛利率双重下滑的困境，部分厂商甚至已经陷入了亏损状态。

值得关注的是，尽管在今年上半年，澳大利亚的主要锂矿厂商并没有对其锂精矿产品的价格进行大幅下调，但三季度的预期价格却显示了明显的环比下降。以大型厂商泰利森为例，该公司宣布今年三季度的锂精矿包销价格将环比下降31%，降至3739美元/吨。

因此，锂精矿价格的下滑或许只是迟来的，但终究难以逃脱市场周期的影响。

2、车市金九银十或短期给予价格支撑力

从长期角度看，供应端的主要锂盐厂商正积极扩大锂盐产能，但需求端，包括动力电池厂商和新能源车企的出货量增长相对有限，且整体备货意愿并不高。因此，未来锂市场从供不应求转为供应过剩的趋势似乎是不可避免的。

对于明年的碳酸锂价格，市场几乎达成了共识。明年一月至八月的碳酸锂期货价格将呈现持续下跌的趋势，全部的价格都低于18万元/吨，其中最低的八月份碳酸锂期货价格甚至只有约16.5万元/吨左右。

然而，短期来看，新能源车市的“金九银十铜十一”销售高峰期即将来临，或将给碳酸锂价格给予价格支撑力。

由于新能源汽车的终端需求预计将大幅度回升，锂市场的积极情绪有可能被重新点燃。这有望触发今年四月份类似的锂价反弹现象，当时电池级碳酸锂的价格从全年最低点的17万元/吨飙升，近乎翻倍至30万元/吨。

根据历史销量数据，这三个月通常是全年国内车市最活跃的时段。在2022年和2021年的“金九银十铜十一”期间，新能源汽车的总销量分别达到了大约220万辆和120万辆，分别占到全年总销量的三分之一左右。在这些月份，新能源汽车的月销量也达到了全年高点。

特别值得注意的是，作为销售旺季的开端，九月份通常会出现销量同环比增速大幅提升的现象。在2021年和2022年的9月，新能源汽车的月销量环比增速分别达到了6.3%和11.2%，而同比增速分别为120%和94%。

此外，去年锂价在4月至9月中上旬基本保持稳定，主要的价格上涨集中在1月至3月和9月中旬至11月中旬两个时段。在第一个时段，碳酸锂的价格从20万元/吨涨至50万元/吨；而在第二个时段，碳酸锂的价格则从49万元/吨进一步涨至60万元/吨。

华尔街见闻·见智研究认为，在今年上半年，材料厂商、动力电池厂商以及新能源车企在原材料备货方面都表现得相当谨慎，导致库存水平偏低。因此，在即将到来的新能源车市销售旺季，这些新能源相关厂商有望提升他们的库存水平。

不过这种反弹，或将是短期内锂价的最后一次冲刺。

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