本周资金面持续收敛，央行放缓资金回笼步伐。


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本周逆回购详细操作和到期情况如下：（单位：亿元）

本周公开市场逾1.4万亿逆回购到期，央行累计净回笼资金6640亿元。具体来看，周一至周三，央行公开市场上每日净回笼资金分别为3200亿元、3710亿元、3560亿元，累计回笼了超万亿的流动性。而在周四、周五，央行公开市场操作转为净投放，两日流动性投放规模分别为1210亿元、2620亿元，累计资金净投放超3800亿元。

本周银行间市场资金面持续收敛，虽然央行连续两日进行大额净投放，但银行间隔夜回购利率在周五走高至1.9%的下方，较过去一年均值高逾40个基点。交易员表示周五盘初流动性依然偏紧，资金价格高企。

方正固收表示，宽信用+政府债券发行，这使得9月资金面边际收紧。预计9月以来按揭贷款投放边际改善；另外，专项债发行提速，预计9月政府债券净融资规模将达到年内高峰。银行，特别是大行作为宽信用的主力，在信贷投放改善的时候会减少在货币市场资金融出，从而给资金面造成收紧的压力。9月资金需求大，要重点关注央行如何对冲：

如果后续央行主要通过滚7天逆回购的方式来满足银行间资金需求，则资金面波动加大，并且资金面存在收紧压力。

如果央行降准，则预计资金面将保持平稳，波动率变小。

下周五（9月15日）有4000亿MLF到期，届时需要关注央行的续作规模和利率。

另外，下周7天期逆回购到期规模为7450亿元，周四、周五的到期规模较大，到期量均超3000亿元。

下周央行公开市场到期情况如下：（单位：亿元）

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