目前，市场对于美联储降息的预期正在退潮。

周二，根据Tradeweb的数据，衍生品市场定价显示，投资者现在预计美联储目标利率将在年底达到5%，高出上个月的预期4%。


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经济学家指出，美国高利率将持续更久。金融历史学家Jim Grant指出高利率可能长达一代人，天风证券也认为美联储将维持限制性的高利率更长时间。

而这将会给美股、美债带来冲击，降息押注退潮推动短期美债收益率上升，美股今年以来的涨势也将面临威胁。

低利率时代难以复返

短期来看，上周五的非农新增就业大超预期，非但没有化解美联储内部的加息分歧，反而提高了市场的加息预期。

Colony Group首席市场策略师Rich Steinberg认为，紧张的劳动力市场意味着美联储可能会跳过本月加息，但会在今年夏天的下次会议上考虑再次加息。

长期内看，知名金融市场刊物《格兰特利率观察家》的创始人、著名金融历史学家Jim Grant表示，他预计未来将出现一个“长期的高利率周期”，随着利率逐渐上升，可能出现“长达一代人的债券熊市”。

天风证券也在最新研报《为长期高利率做好准备》中指出，美国经济大概率不会出现衰退，未来核心通胀很难再回到2%的目标水平，联储的货币政策目标将锚定通胀，无需降息，美联储将维持限制性的高利率更长时间。

股债或受高利率冲击

降息押注退潮推动短期美债收益率上升，两年期收益率周一收于4.480%，高于4月底的4.064%。但这种攀升尚没有影响到股市，去年收益率的猛烈上升冲击股市，令标普500指数下跌近20%。

但6月初至今，即使在债券收益率上升的情况下，股票也继续上涨。不过，一些市场人士认为，尽管经济和企业利润持续有韧性，下半年较高的利率可能会对美国股市构成拖累。

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