欧元区5月份制造业活动急剧萎缩，萎缩速度达到三年前疫情导致工厂关闭以来的最快步伐，削弱服务业推动下的经济增长势头。

5月23日，标普全球（S&P Global）旗下IHS Markit公布的数据显示，欧元区5月制造业PMI为44.6，不及预期的46，前值为45.8，创36个月新低。

欧元区5月服务业PMI初值为55.9，高于预期值55.5，低于前值56.2，为近两个月新低。


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欧元区5月综合PMI初值为53.3，不及预期53.5和前值54.1，为近三个月以来新低，但仍处于荣枯线以上。

从欧元区各国来看，德国5月制造业PMI初值为42.9，为2020年5月以来新低；法国5月制造业PMI 46.1，小幅超预期，服务业PMI和中和PMI均不及预期。

制造业陷入困境 服务业保持增长

PMI报告显示，服务业的强劲增长与制造业产出的急剧下降形成鲜明对比，凸显出复苏的不均衡。服务业PMI略有下降，创下两个月来的最低，制造业PMI陷入困境，5月创下36个月来的新低。

具体来看，新订单仅小幅增长，速度为四个月来最慢，表明需求已经停滞。其中，服务业新订单表现不佳，制造业新订单情况更为糟糕，两者的差异程度为2008年来之最。

成本方面，服务业的投入成本通胀再次抬头，商品生产部门的投入成本继续下降，且降幅为2016年2月以来最大，尤其是能源和其他各种投入成本的下降。

欧元区的商业信心跌至五个月来的最低点，企业对该地区经济前景的担忧在增加，尤其是制造业的前景。据FactSet调查的经济学家称，在高通胀和利率上升的情况下，经济学家预计欧元区第二季度的经济增长将放缓至0.2%。

汉堡商业银行的首席经济学家Cyrus de la Rubia对此评价称：

由于服务业发展保持健康，预计欧元区第二季度的GDP保持增长，而制造业是整个经济发展中的巨大拖累。其中，德国制造业企业产出猛踩刹车，法国新订单数量急剧下滑。

欧央行左右为难

在高利率环境持续一段时间后，欧洲央行走到了十字路口。

欧央行副行长Luis de Guindos此前表示，欧央行历史性的货币紧缩行动已经完成了大部分，但仍有一些路要走。Guindos并未透露他对峰值利率水平的预期，但提到了对服务业通胀加速的担忧。

而最新的PMI显示，服务部门价格增速再次加速，此外欧元区劳动力市场也依然坚挺，即使是制造业疲弱的地区，企业也在雇佣更多的工人，欧央行可能需要继续加息来抗通胀。

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