日本最新公布的通胀数据“喜忧参半”。

日本总务省3月24日公布的数据显示，2月份，日本核心消费者价格指数（不包括新鲜食品价格）同比增长3.1%，符合市场预期，较1月份4.2%的增幅大幅放缓，为13个月以来核心通胀首次放缓，显示此前日本政府出台的能源补贴措施开始发挥作用。


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但是，另一项关键通胀指标——剔除新鲜食品和能源的核心-核心CPI (core-core CPI) 同比增长3.5%，高于1月的3.2%，增速创41年新高，表明通胀压力仍在。

物价增幅放缓主要是因日本政府此前出台的补贴措施。为了减轻民众的物价负担，日本首相岸田文雄去年10月宣布规模高达 71.6 兆日元的“综合经济对策”，其中最重要的一项政策是为家庭电价提供20%的折扣，这项折扣从2月开始纳入计算。

日本财政部数据显示，如果没有能源补贴，整体通胀率可能高达4.4%。

目前，日本通货膨胀已经蔓延到能源以外。

根据Teikoku Databank的一份报告，3月份大约有3400种食品涨价，是去年同月涨价数量的两倍。

此外，2月，日本加工食品价格上涨7.8%，为1976年以来最快。汉堡价格飙升25%，外出就餐的价格也变得更高。耐用消费品价格也出现两位数增长，新冰箱价格上涨逾四分之一。

为了减轻物价上涨的影响，日本政府周三表示，将在现有的补贴措施的基础上继续拨款2万亿日元 (约153亿美元)，增加对天然气的补贴，以及对低收入家庭及其子女的补贴。

瑞银首席日本经济学家Masamichi Adachi表示:

“核心-核心CPI确实看起来比预期的更强劲。去年没有出现的 (从批发价格到消费价格的) 转嫁现在正在发生。”

4月份，日本央行将迎来10年来首次领导层换届。市场预计，在通胀的粘性超过预期的情况下，新任央行行长植田和男在货币政策上的挑战随之增加。

市场关注的焦点在于，植田和男是否会改变日本央行的债券收益率曲线控制政策 (YCC)。

经济学家Yuki Masujima表示：

“进一步展望未来，由于与上年同期的高数据相比，我们认为3月份的核心通胀率将降至3%以下。日本央行预测，从4月开始的财年，通胀将放缓，而且不太可能匆忙退出收益率曲线控制政策。“

也有分析师预计日本央行将在6月或7月结束长期以来的收益率曲线控制政策。

在评估了未来几年的物价预测后，日本央行将在4月份的政策会议上更新了经济前景。目前，日本央行预计，从4月份开始的下一个财年，通胀率将再次降至2%以下。

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