随着A股在11月份到12月份展开“一唱三叹”的反弹行情，百亿私募的业绩也迅速洗牌。


(资料图片仅供参考)

随之而来是“大腕”们的业绩迅速拉开距离。

但更重要的问题可能是即将到来的2023年行情会如何演绎。

梳理中国百亿私募阵营的最新观点，在一个“人气极高”的板块上，大腕们意见完全对立，分歧极大。

这是什么情况？

“分歧”乍现地产板块

这个关键板块就是房地产板块。作为绝大多数中国家庭都关心的领域，房地产板块的投资热度在近年是很低的。

但在2022年末重新进入政策的相对“友好期”后，这个板块如何演绎吸引了许多关注。

不少看好者已提前数月潜伏其中。他们显然有着强大的历史依据和估值上的理由，在过去十年最低的估值分位，讨论政策不断启动后的房地产板块的前景，他们有自己的信心。

但不看好这也大有人在，更有私募机构的掌门人面对“踏空”，直接向投资人解释不会参与这个板块的关键原因。

双方观点几乎完全“对立”。

“拒绝抄底派”

深圳私募进化论资产就对房地产股投资，持否定态度。

他们最新向持有人作出说明：

即使时间回拨，我们依旧不会去配置房地产相关板块，因为依靠突然转向所带来的机会具有较大的不确定性，叠加相关企业基本面维度的问题，投资会面临较大风险，这不符合我们追求长期稳健的投资目标。

进化论资产成立于2014年，创始人是王一平，受托资产超100亿元，该机构是市场上少数兼具主动管理和量化对冲两种投资模式的私募基金公司。

运作报告显示：截至11月末，进化论资产主要投向新能源和创新药板块，低配疫情复苏板块，港股配置集中于生物医药板块。

实际上，进化论资产踏空了11月末的市场反弹，单月收益仅有-0.93%。对此，该私募表示，对于宏观的正确判断没有带来明显的收获。

他们同时还表示，称“未来组合操作上可能更多的是借用指数类工具，比如恒生ETF，中概指数等工具来完成投资思路，以虽中庸但更具确定性的方法去把握投资机会。”

“留存余粮派”

今年以来，北京私募仁桥资产对房地产股的态度，可谓“长情”二字形容。

这家机构创始人是夏俊杰，此前是诺安基金的绩优基金经理，创立私募后以逆向投资、低估值投资为特点，净值回撤控制能力较强，受到机构配置型资金追捧，目前受托资产规模超百亿元。

资事堂注意到：今年2月——市场遭遇超预期冲击之前，仁桥资产的第一大重仓行业是建筑装饰，占比10个点，同期房地产股占有7个点，这两类资产具有一定联动性。

至今年6月末，房地产股与建筑装饰股依然保持上述配置比例。虽然当时，市场对房地产行业悲观情绪蔓延。

但夏俊杰当时在运作报告中认为：房企债务问题是地产行业供给侧变革中必然会发生的一环，也是行业出清的必经之路。“剩者为王”的逻辑我们仍然是坚信不疑的，经过此次事件后，这样的进程似乎会加速到来。

到了11月末，房地产股与建筑装饰股的配置比例总计18个点，占到仁桥产品总持仓的三分之一，并在11月踩上了这波低估值资产反弹，单月录得16%的净值收益。

夏俊杰在最新月报指出：地产行业“三支箭”的相继射出彻底扭转了行业硬着陆的风险，短期的风险警报已经解除。投资者需要更好地评估行业未来的趋势以及中长期的竞争格局。

“犹豫看多派”

成立不到两年的冲积资产，在今年的房地产股投资中体现出各种“犹豫”，一度出现清仓后再买回来的情景。

冲积资产创始人是陈忠，他此前是百亿私募于翼资产投资总监，2021年他携带团队“跳槽”到新私募。

值得一提的是，冲积资产背后老板是陈忠夫妇。

今年一季度末，陈忠将房地产股票作为头号重仓行业，到了二季度末房地产股票已经清仓。

到了今年三季度末，房地产股票再次回到陈忠的持仓中，配置比例为6个点，并保持至10月末。

11月房地产板块领涨A股，陈忠出现“追涨”的迹象，到了月末该行业配置比例升至21个点，成为第二大重仓配置。

事与愿违，他的产品在这个大反弹月份，单月未能录得正收益回报。

是因为追涨动作不够坚决，还是其他板块拖累表现，后续更多的信息会给出答案。

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