作者 | 曹安浔

央行“第二支箭”射出，给民营房企送来了及时雨。受益的企业中，就有新城控股。这家在三年前，曾遭遇黑天鹅事件的房企，被动收缩后，在风暴中也活下来了。

11月17日，新城控股150亿元储架式注册发行已被交易商协会受理，中债增进公司也受理了新城控股增信业务意向。


(资料图片仅供参考)

这是龙湖、美的置业之后央行支持民企发债的第三单，也是新城今年最大规模的一单融资。

在此之前，新城控股年内已无到期债务，所以这150亿直接补充为新城控股的现金流，大大缓解这家公司的资金状况。

对于新城控股董事长王晓松来说，今天或许又是一个不眠之夜。自从2019年7月临危受命至今，1200多天之后，王晓松终于可以稍微松一口气了。

在长达一年多的行业资金困境中，新城成为华东极少数没有出险的民营房企。这更多是由于三年前的那次危机之后，新城控股及时套现多个项目，回笼现金；同时不再盲目追求规模，而是转向提质增效，聚焦利润。

从那时起，新城通过卖项目、减缓拿地、追回款等大力降杠杆，到2021末年末三道红线已经从黄档降至绿档，保持至今。

2022年中报显示，新城控股一年内到期的非流动负债余额为245.93亿亿元，较2021年年底（293.46亿）下降了16.2%；到2022年10月底，年内已无需要偿付的境内外公开市场到期公司债券及票据。

而让新城可以顺利拿到150亿发债额度的，除了身处绿档，还有赖于它的经营性业务。

号称“小万达”的新城早就布局多个购物中心，名为吾悦广场。截至8月25日,已开业及管理输出的吾悦广场累计达132座,新城管理层称，已开业数量位居境内外上市公司前列，全年营业收入目标是105亿。

吾悦广场是新城融资的核心抵押物和重要砝码。截至6月末，新城控股持有116座重资产吾悦广场，还有近80座吾悦广场未拿做抵押融资。

中邮证券指出，新城控股长期以来财务稳健、经营良好，“商业+住宅”双轮驱动具备竞争力，自持物业运营稳定，对公司的现金流形成了稳定支撑，融资支持政策受益度有望居前。

作为少数优质民营房企之一，王晓松掌舵下的新城控股经历过2019年的至暗时刻，又惊险度过了这一轮行业大调整，拿到这150亿融资后，活下来还能活得好的几率大大提高。

但对于王晓松来说，这还远远不够，他早已着眼于未来，年初业绩会提出，将继续推进新城控股的双轮驱动，做好城市深耕，坚持轻重并举，把“有回笼的销售，有利润的增长、有品质的产品与服务”贯彻到经营动作和管理思路之中。”

好消息是，这轮周期最艰难的时刻可能已经过去了。

瑞银近期指出，“金融16条”等重大政策出台，可能标志着内地房地产行业迎来转折点，对2023年GDP增长的拖累将减少。房企可能度过了最糟糕的时光。

王晓松在年初业绩会上说：“相信没有一个冬天不会过去，没有一个春天不会到来。”

不过，新城控股恐怕难以重回销售前十的高光时刻。今年前10月，全口径销售额为945.7亿元，仅位列克而瑞销售榜第16。

时移世易，房地产市场再难出黑马。走过寒冬，接下来将是幸存者们漫长的竞争。

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