钱钟书名著《围城》中的名场面，在2022年第三季度的基金行业得到了“复刻”。

在一个市场整体回调的季度，不少 明星基金经理在今年三季度做出重大突破。


【资料图】

年初至今坚定持有煤炭股的黄海，在三季度开始增仓白酒。

常年重仓白酒的萧楠、焦巍则持续加仓煤炭。

喜欢猪肉股的金梓才，在三季度果断增持电力。

常年坚持价值理念的傅鹏博，终于躬身纳入能源股广汇。

或许真的要市场足够严峻，才会把每个基金经理的底色给“逼”出来。

“冠军基”开始“饮酒”

黄海在年内以集中投资煤炭和地产出名。尤其是煤炭股，为他奠定了年初以来业绩领跑的位置。

但有趣的是，他在3季报中，开始投资其他行业了。

黄海在该基金3季报中表示， 三季度持仓结构上略有调整，适度增加了油气行业的权重，同时降低了地产的权重， 增加了消费、金融、建筑等其他行业的配置，后者股价的超跌带来了较好的布局机会。

那么，他布局了啥消费股呢？

答案竟然是白酒！

三季报里，黄海一手卖出了保利发展、兖矿能源、晋控煤业、建发股份等个股。

而且把 中国海油、中国神华、华阳股份、迎驾贡酒新入十大重仓股。

其中，迎驾贡酒明显属于消费概念。

而且，迎驾贡酒并非热门的白酒股，无论是营收、品牌还是持股基金数量，在业内都相对靠后。

展望后市，黄海表示，仍将维持审慎乐观的态度，A股市场虽然受各种负面因素冲击呈现反复寻底的态势，但由于中国市场广大，同时制造业体系完备，A股市场上结构性的机会仍将层出不穷。

他判断当前环境下价值股的性价比较高，持续受益于资产配置从成长股向价值股再平衡的过程。

萧楠焦巍一起“白+黑”

而消费基金经理又似乎在越来越关注煤炭的机会。

去年底，萧楠就开始加仓煤炭板块。年内，萧楠总结配置结构以“白+黑”为基础。即，白酒和煤炭作为配置的重要方向。

到了这一季度，白酒股的拥趸之一焦巍，也在他管理规模最大的一只基金银华富裕主题中，将煤炭股纳入了重仓。

从该基金十大重仓股看，中国海油、兖矿能源新入，片仔癀、同仁堂退出。两只新入的个股，一只属于石油石化行业，一只属于煤炭行业。

焦巍在季报中还特地解释了这种改变。

他认为， 不排除传统能源的原油和煤炭行业出现了类似于白酒竞争格局改善并持续的情形。

在去年（2021年），基于对周期股的把握不足，忽视了这类公司。在2022年3季度，基于对传统能源行业的学习，管理人认为， 这种行业竞争格局的改善更多是出自于供给侧而不是需求侧的短暂刺激。

估值低并非买入个股的原因，但当估值低并且相较于其他行业的公司，不需要修复资产负债表，能直接体现在即期分红能力上的时候，这种投资的格局已经类似于当年的白酒企业，需要加以足够的重视和研究。

焦巍还进一步表示，银华富裕主题基金相对于上季度和以前最大的改变，是 增加了强现金分红能力公司的配置比重。由于同时需要考量估值、资产负债表修复、供给侧的格局，并且希望有价格弹性，传统的采掘类公司成为少有的标的。

傅鹏博也重仓传统能源

关注传统能源的不止消费见长的基金经理们，擅长挑选成长股的傅鹏博也来“尬一脚”。

在睿远价值成长的三季报中，傅鹏博表示，今年（2022年）传统能源的表现突出， 这是短暂的“复兴”还是较长时间的“景气”，值得动态评估 。

3季报中，宁德时代、金博股份、广汇能源新入十大重仓股，吉利汽车、沃森生物、国瓷材料退出，凸显了一些变化。

值得注意当时，虽然这是傅鹏博管理睿远成长价值基金后第一次重仓广汇能源。但在兴全任职期间，傅鹏博曾连续多个季度重仓广汇能源。

从这个意义上说，这次“跨界”，傅老师算是“重拾旧爱”。

郑澄然重仓医药生物

3季报显示，历来以周期和新能源方向见长的郑澄然，重仓股中多了迈瑞医疗。

这是他管理广发高端制造以来，重仓股中第一次出现医药股。

历史上，郑澄然在周期股尤其是新能源上获得出色业绩，此次“增仓”医药股是否是他能力圈的重要突破。

不过，他管理的广发鑫享中时不时会有医药股进入重仓。

早期与刘格菘一起管理的时候，重仓股中总有康泰生物，后者也是刘格菘的爱股。

2021年5月，郑澄然单独管理该基金以后，2021年3季报，恒瑞医药一度出现在重仓股名单中。但后来较快退出。

周蔚文重新重仓国防军工

“重拾旧爱”的还有中欧的周蔚文，严格意义上说，他不算是投资跨界，但三季报的周蔚文显示了比较大的调仓兴趣。

中欧新蓝筹3季报显示，周蔚文表示，中远海能、航发控制、圣农发展新入十大重仓股，宁波银行、东方财富、吉祥航空退出。

周蔚文表示，报告期内，考虑到短期不确定性的增加，减持了部分新能源、金融、食品饮料等板块的个股，同时增加了受宏观经济影响较小、业绩确定性较强的养殖、军工和公用事业行业的配置。

来源资事堂 作者陈嘉懿 编辑袁畅

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关键词： 基金行业