(资料图)

10月13日晚,隆基绿能公布1-9月经营数据公告,经公司初步测算,2022年1-9月,公司预计实现营业收入864亿元-874亿元,同比增长54%-56%;预计实现归母净利润106亿元-112亿元,同比增长40%-48%。预计Q3实现归母净利润41.2-47.2亿,同比增长61%-84%,业绩高增符合预期。

主营业务符合预期,但新看点还是HPBC

公司两大主营业务是硅片和组件,其中硅片业务占比约20%,组件占比约70%。

硅片方面:公司是硅片龙头企业,相比于硅料而言,目前硅片价格更有涨不动的趋势,现在产业中生产厂家的供应逐步恢复正常,供应量在逐步增加,相对而言也就210大尺寸硅片紧俏些,其他整体充足,对于硅片价格继续走高市场支撑动力不足。

虽然硅料与硅片已逐步有进入降价趋势的苗头,但隆基作为硅片龙头企业,成本管控的优势仍强,且行业上面对石英砂的紧俏,隆基的保供能力也很强,随着石英砂的紧缺替代硅料紧缺,保供能力良好的硅片龙头有望稳定硅片的盈利水平,预计隆基今年三季度硅片出货量超20GW。

组件方面:隆基组件在营收中占据较大的比重,就行业层面而言,通威的入局使得组件行业竞争更为激烈,且通威也有很大的潜力成为组件行业的龙头之一,长期也会加速行业集中度的提升。见智研究认为,短期看,通威目前在组件领域也只是刚起步,短期对现有格局影响不大;长期看,即使通威快速加码,对原有的龙头冲击也不会很大,尤其隆基这种成本管控能力优异,且品牌优势强势的一体化大厂。就三季度的业绩预报看,隆基三季度组件的盈利能力还是比较稳定的,预计出货能在13GW以上,且随着上游原材料逐步降价后,利润向组件和电站等下游转移,盈利能力预计仍有保障。

但是相比硅片和组件,市场更关心的是隆基新电池技术的进展情况。隆基其实无论在TOPcon、HJT、IBC等电池技术领域均投入了较大的研发布局,但是并没有明确量产的技术路线选择。隆基目前备受市场关注的还是其研发的HPBC电池技术的进展,因为topcon被大部分认为是过渡路线;HJT目前的经济效益不高,所以隆基把目光聚焦在了HPBC路线上,其应用场景更适合用于分布式光伏电站。最新的进展是其在9月28日宣布的,西咸15GW新电池技术投产,预计量产效率在24.5%。

见智研究认为,隆基作为光伏龙头,从历史规律看,对技术路线的判断一直比较准确,所以在电池的技术变革之际,市场更关注隆基此次电池技术路线的选择,但是目前隆基并没有明确押宝哪条技术路线,只是把目前的重点放在HPBC上。此次经营数据披露显示三季度经营业绩良好,但并没有对电池技术进展有过多的披露,未来的技术进展,需要进一步跟进。

关键词: