美联储连续加息直接使美元暴涨，迫使多国央行跟随加息，对于印度央行也形成了巨大掣肘。

9月30日，印度央行加息50个基点，将回购利率从5.4%上调至5.9%，基本符合市场预期，常备存款便利利率和边际常备便利利率也双双上调50基点，分别至5.65%和6.15%。

与此同时，该行维持2023财年通胀预期在6.7%不变，但把2023财年GDP增速预测从7.2%下调至7%。


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利率决议公布后，印度卢比兑美元汇率跌幅有所缩窄，但走势依然疲软，目前报81.54卢比。

汇率保卫战打得吃力

印度央行行长Das在利率决议公布后的新闻发布会上宣布将继续干预汇市来抑制汇率波动。他说：

“外汇市场的干预建立在持续监测市场的基础上。印度外汇储备的“保护伞”继续强劲。印度央行将根据数据情况谨慎采取行动。”

在这场印度卢比保卫战中，印度已经烧掉了超过15%的外汇储备。印度央行数据显示，截至9月16日，印度外汇储备为5457亿美元，比一年前的6424.5亿美元少了近1000亿美元，下降了15%，创2020年10月以来新低。

然而，这似乎并没有起多大作用。今年迄今，印度卢比兑美元汇率跌幅接近9%。

另外，在印度央行宣布加息之际，该国贸易赤字继续扩大。

官方数据显示，印度二季度经常账户赤字为239亿美元，高于一季度的134亿美元，但低于预期的305亿美元。

分析认为，二季度经常账户赤字低于预期有利于减轻印度卢比下行压力。

巴克莱银行首席印度经济学家Rahul Bajoria预期，由于内部需求复苏，以及大宗商品价格持续高企的影响，印度经常账户赤字在未来几个季度将继续处于高位。

通胀延续高位

在印度卢比持续疲软的情况下，印度通胀维持在高位运行。

由于食品价格飙升，8月年化通胀率升至7%，结束了连续三月的下降趋势，且为连续8个月高出印度央行6%的目标上限。

德意志银行此前表示，如果食品和蔬菜价格维持上涨势头，印度9月整体零售通胀率预计升至7.4%。考虑到服务业相关通胀势头可能在未来几个月增强，印度通胀风险偏向上行。

彭博社对印度经济的一项调查显示，印度下一财年通胀平均值预计达到5.1%，而截至2023年3月的财年预计为6.6%。

汇丰控股Pranjul Bhandari经济学家团队表示：“通胀-增长组合可能仍然很棘手”。他们此前表示，当前和下一财年的平均通胀率将保持在4%的中期通胀目标以上，与此同时经济将继续放缓。

经济潜藏压力

与此同时，印度的经济增速虽然较为强劲，但也潜藏压力。

印度官方数据显示，第二季度印度经济同比增长13.5%，为一年来最快季度增速，但仍不及央行预测的16.2%增幅。该数据公布后，多家信用评级机构和银行下调了对印度2022年全年经济增长预测。

印度央行持续加息也对本国经济构成下行压力。从5月至今，印度央行已经加息4次，累计加息190个基点。

不过，印度经济总量依然超过了曾经的宗主国英国。IMF的预测显示，以美元计价，今年将是印度GDP超越英国的首个年份，印度也将成为仅次于美国、中国、日本和德国的全球第五大经济体。

未来加息路径如何？

鉴于通胀高企，多数经济学家认为印度央行将在未来继续加息，但在全球经济增速放缓的背景下，印度央行或放慢加息步伐。

印度私人银行巨头Kotak Mahindra Bank首席经济学家Upasna Bhardwaj表示，由于全球经济风险，该行对印度卢比和继续加息的必要性“保持警惕”，该行预计印度央行将在12月的政策会议中加息35基点，通胀将在2023财年第四季度下降至6%以内，并预计印度央行可能会暂停加息并评估货币紧缩的滞后影响。

印度金融机构Axis Capital和印度最大银行HDFC预计，印度央行本轮加息周期的利率峰值将达到6.5%。

关键词： 回购利率