随着俄气宣布“北溪-1”天然气管道无限期关闭,欧洲天然气价格再度飙升。截至发稿,欧洲基准价荷兰天然气 TTF 价格大涨13.67%至244欧/兆瓦时(MWh)。

市场担心,欧洲天然气补库需求或进一步推高气价。那么,今冬欧洲天然气储备水平究竟够不够?2023年欧洲天然气缺口到底多少?


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据申万宏源分析师宋涛测算,目前欧盟整体天然气储备水平已达81%,且上半年北溪一号满负荷运行,基本可满足今年冬季需求。若2023年北溪一号保持供应中断,23年欧盟天然气供应缺口将达到675亿立方米,对应需11623万吨原煤,相当于欧盟23年煤炭进口量要增加106%,采购难度较大。

1.今冬欧洲天然气储备水平基本完备

由于北溪一号恢复输气时间待定,欧洲天然气供应不确定性加大。据宋涛测算,欧洲天然气补库进程较快,考虑到上半年北溪一号保持满负荷运行,基本可以满足今年冬季需求:

一直以来,欧洲对俄天然气进口依赖度较高。欧洲每年消费约5000亿立方米天然气,其中,俄罗斯每年通过输气管向欧洲输送约1500亿立方米的天然气,另外也向欧洲供应140亿至180亿立方米的液化天然气,占比高达45%。而今年以来,因为受到地缘冲突影响,欧洲整体加快天然气补库进程。

欧洲天然气基础设施组织(GIE)数据显示,截至9月3日,欧盟整体天然气储备水平已达到81%,其中德国85%、法国92%,欧盟已提前达成在11月1号前填满80%地下天然气储量的目标。截至9月1日,欧洲天然气储备已达到899太瓦时,远高于2017-2021年702太瓦时的平均水平。

短期内,欧洲的做法是在现货市场上购买液化天然气来填补缺口,这些供应主要来自于亚洲的天然气买家,他们与美国出口商签订了灵活的长期协议,现在只要将船货改道运往气价飙升的欧洲即可。

此前德国定下的目标为:储气量在9月1日前达到75%,10月1日前达到85%,11月1日前达到95%。德国已于9月初提前完成10月的目标,德国能源储存倡议协会表示,当德国天然气储备满量时,可供应256万亿瓦时电力当量,约为该国一年能源消耗量的四分之一。且考虑到上半年北溪一号保持满负荷运行状态,预计基本可以满足今年下半年剩余的需求。

2。欧洲炎热天气致电价期货短期冲高,但目前基本回落

欧洲炎热天气刺激需求,与干旱现象双重作用下,欧洲电力价格飙升。不过,宋涛团队注意到,短期冲高的欧洲电价期货目前已基本回落:

截至9月2日,德国明年交付的电价已达500欧元/兆瓦时。为应对俄气供应中断、电价飙升,部分欧洲国家重启火电,德国率先加快LNG接收站建设进度。

3.按目前现状来看,2023年欧洲天然气缺口到底多少?

宋涛团队表示:

假设2023年北溪一号保持完全中断的状态,欧盟每年从俄罗斯进口天然气约1550亿立方米,今年欧盟本土LNG接收站新增200亿立方米,挪威今年天然气产量增加100亿立方米,阿塞拜疆进口增量50亿立方米,则2023年欧盟天然气供应缺口在675亿立方米左右。

按每立方天然气对应1.23千克标准煤、每千克标准煤对应1.72千克原煤计算,675亿立方米对应约11623万吨原煤,而2021年欧盟每年进口原煤仅1.1亿吨,相当于23年欧盟煤炭进口量需增加106%,采购难度较大。

本文主要观点来自申万宏源宋涛团队9月4日研究报告:《北溪一号供应中断,三个维度来看欧洲能源危机》

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