作者｜周智宇


【资料图】

过去很长一段时间里，比亚迪的盈利能力一直为投资者诟病。

其盈利情况长期波动程度很大。早在2009年，比亚迪就已能一年净赚37.93亿元，但一个踉跄，过个几年又能只赚8000多万。从2016年至2019年，比亚迪的净利润甚至从50.52亿元，一路下滑至16.14亿元。

直到近三年，新能源汽车市场的爆发，才让比亚迪迎来了一次逆天改命的机会。

在上半年王传福宣布“All in”新能源之后，比亚迪迎来了一份前所未有的中报。上半年营收1506亿元，同比增长65.71%，归母净利润35.95亿元，同比增长206.35%。

相比此前比亚迪给出的中报业绩预告，比亚迪的这份中报落在了预期区间的上沿。

这也让不少投资者兴奋地期待，低迷了一段时间的新能源汽车板块，能够在迪王的带领下，打响一场反击战，比亚迪市值也能够重回万亿。

确实，比亚迪的这份中报透露出不少积极的信息。比如说在营收结构上，1506亿元的营收中，绝大部分来自汽车、汽车相关产品及其他产品，为1092.67亿元，占整体营收的73.55%，相比去年年底的52%，进一步提升。手机部件、组装及其他产品营收410.70亿元，其他业务营收27.02亿元。

在最新的这份财报中，比亚迪将二次充电电池及光伏部分，与汽车、汽车相关产品及其他产品进行了合并。在往年，比亚迪这两个板块营收占整体收入比重大抵在60%左右。

也就是说，新能源汽车的大卖，已然让比亚迪的经营数据能够摆脱消费电子的低迷。

同日里公布的比亚迪电子（主要是手机部件及组装业务）财报则显示，上半年比亚迪电子归母净利润同比下降61.43%，为6.34亿元。以此计算，比亚迪汽车板块上半年净利润达29.61亿元。

相比此前上汽集团上半年营收3050.18亿元，归母净利润69.1亿元。比亚迪的汽车板块盈利能力已经逐渐突显。

并且汽车板块对比亚迪营收、盈利的贡献，未来还将继续。面对原材料价格上涨等不利情况，比亚迪用量价齐升的方式改善着自身的利润水平。上半年多次提价，也尚未改变消费者对其产品的热度。

比亚迪在8月25日推出的混动SUV唐DM-P，上市售价在补贴后为28.98万-32.98万元，纯电续航252公里版本的唐DM-i，补贴后售价为27.98万元。相比唐DM-i在去年上海车展初次亮相，售价18.98-21.68万元，唐系列车型的价格已大幅提升。

将价格区间切入特斯拉Model3市场的比亚迪海豹，也在20-30万元的区间，打下一片市场。比亚迪方面数据显示，预售两个月之后，截至7月29日，海豹预售订单已超过6万辆。俨然有了当初“汉”的网红之势。

除了海洋网、王朝网两个系列，比亚迪在品牌向上上，表显得可圈可点。

在8月26日的成都车展上，腾势销售事业部总经理赵长江表示，从5月16日，腾势品牌焕新暨D9预售发布会以来，D9订单累计突破4万辆。相比上个月月底时公布的3万辆进一步提升。

除了腾势，下半年比亚迪也会推出高端品牌，首款车型会是硬派越野车，预计售价在50-100万元以上。这都会进一步改善比亚迪的盈利水平。

同时，比亚迪此前因产能问题，交付较慢的情况也逐步得到改善。从半年报来看，无论是在建工程从去年年底的202.77亿元升至342.56亿元，还是在职员工相关费用接近翻倍，比亚迪的产能扩张之路，仍未停歇。

最直观的表现则是比亚迪狂飙的产能。今年7月份，比亚迪当月产能已从1月时的9万多辆，上升至16.3万辆的水平。

销量则保持则和产量的同步，在7月时达到16.25万辆。从全年来看，比亚迪的产销数据预计均能达到160万辆以上。这也与此前比亚迪管理层预计的保守150万辆，冲刺200万辆的目标相近。

而根据比亚迪此前的产能规划，其预计到2023年时，总体产能将上升至360万辆。届时，比亚迪在整体汽车市场中的市占率，也将进一步提升。

除了汽车业务，比亚迪旗下电池业务板块弗迪电池，也不断外拓。特斯拉、蔚来和小米等都成了合作的洽谈对象。同时，则是比亚迪在上游锂矿的不断开疆拓土，为动力电池供给的稳定性以及汽车的利润空间提供保障。

对于投资者来说，眼下比亚迪在汽车板块的想象空间比较明确。接下来比亚迪的经营状况能否有更多的想象空间，更多取决于电池业务的外拓进展。

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