去年年初“”重创对冲基金的一幕，近期又在美股上演。


(资料图)

，Bed Bath & Beyond（BBBY）、游戏驿站（GME）、AMC院线（AMC）这三只去年就扬名的散户抱团股（又称Meme股），最近又被美股散户热议，并疯狂抱团买入。

周一美股盘中，三大美股指都曾转跌，而多只散户抱团股高涨，领涨的BBBY早盘涨幅曾超过60%，盘中刷新日高时，GME涨近20%，AMC涨24%。最终，BBBY收涨39.8%，GME和AMC分别涨近8.7%和约7.9%。

在美股散户大本营Reddit论坛的WallStreetBets分论坛上，据追踪该论坛的Ape Wisdom的数据显示，最近24小时内，BBBY、GME和AMC被该论坛用户提及的次数集体大升，截至周一上午，它们是被提及最多的个股代码。

这些股票的反弹重现了去年散户抱团的狂热，潜伏在Reddit等论坛上的散户(他们大多20多岁)又开始做空华尔街专业机构，并与美联储作斗争。

过去一周，彭博追踪的37只Meme股上涨了11%，而同期高盛追踪的一篮子做空最严重的股票上涨了近20%。

就像去年与Melvin Capital（梅尔文资本）的大战，散户交易者正再一次抱团买入对冲基金做空最多的股票。近期，科技股和其他成长型股票的反弹一度推动纳斯达克100指数进入牛市，较6月份的低点上涨了约20%，当时华尔街一些人警告称，美联储将决心抗击通胀，而不顾股市的痛苦。

有媒体认为，上述散户抱团股周一的大涨可能也离不开空头为止损被迫平仓的逼空推动。FactSet数据显示BBBY的流通股中，46%都用于卖空。股票分析平台Ortex的分析师Evan Niu评论称，的确我们认为，目前BBBY这只个股出现了逼空。

对冲基金懵了

券商Mirabaud Securities的销售交易员Mark Taylor表示：

“专业人士们正在疑惑、不解和势头火力方面都处于弱势的情况下做空”。“对于为什么Meme股突然复活缺乏真正的理解，可能会导致一些关于事情被操纵的邪恶猜测，但这是一种酸葡萄的心理。”

期货和外汇经纪商Oanda的高级市场策略师Ed Moya表示：

“只有在美国股市普遍走高的情况下，这些正在出现的Meme股票的反弹才会持续下去。”“在尚乘数科（AMTD Digital）提醒WallStreetBets潜在的暴涨走势后，许多散户交易者正在审视他们最喜欢的玩法，并希望重新加入。”

尚乘数科的快速上涨和同样快速的下跌都让市场感到困惑和着迷。该股在IPO后仅几天就创下了超过32000%倍的创纪录涨幅，随后又抹去了大部分涨幅。

与此同时，随着投资者准备好应对波动，Wayfair、Beyond Meat等被大量做空的股票，以及包括23andMe Holding Co.在内的通过SPAC合并上市的股票一度出现了两位数的反弹。

分析人士表示，目前仍不清楚散户是从何时开始买入，以及对冲基金的空头回补何时结束，但相信8月初对冲基金将再次出现巨额亏损，因为在不到两年的时间里，空头已经两次被“闪电”击中。

与此同时，追踪对冲基金强力押注的指数上周上涨1.8%，相比散户投资者青睐股票的指数落后2.7个百分点，后者创3月份以来最大涨幅。

高盛：看不懂，不如不做

财富管理公司LPL Financial的首席全球策略师Quincy Krosby表示：

“散户交易员必须迅速行动，因为一则新闻就可能改变整个股市的走势。”“散户交易员敢于挑战美联储，也敢于挑战一些专业投资者，到目前为止他们的表现都不错。但这很冒险，因为市场可以非常快地朝另一个方向发展。”

例如，如果鲍威尔在9月会议之前（即8月）紧急加息，则会迅速消除最新的Meme股泡沫。

换句话说，市场可能会瞬息万变，高盛对冲基金科技主管Tony Pasquariello 也在上周的报告中，表达了相似的观点：

“最近几周，市场消化了大量的信息，包括微观和宏观的，但重大动态因素的走向仍未可知，想想看，仅在本周，美联储的说辞和经济增长的前景就发生了多大的变化。”

Pasquariello从仓位、收益、美联储、通胀、估值等角度分析了美股市场当前的动态，并作了几点总结，其中两点很有意思：

1、这个市场正在惩罚顽固和近期偏差（偏重最近的数据或经验、而轻早期数据或经验的倾向）——只需观察2022年上半年主要宏观趋势的急剧逆转就会发现。对于交易人群来说，当痛苦交易比比皆是的时候，我认为高风险敞口是敌人，这正是我们最近几周所看到的。

需要明确的是：过去一周，我们的客户在基本面多或空策略、多策略和宏观基金中大幅降低了股票风险敞口。作为一个标志，最被做空的科技股篮子(GSCBMSIT)已连续8个交易日上涨，并且刚刚创下了年内表现最好的一周(上涨14%)。我想说的是：当市场处于这种情绪时，少即是多。

2、集中到一点：不要追逐趋势，不要逆势而行，不要急着下注（don’t chase it, don’t fight it, sit out a few more hands）。我对几种不同的结果持开放态度，但我认为这个市场的任何一方都无所谓有很大的风险或回报……我们仍然深陷在棘手的宽幅震荡交易中.……随着8月份QT进一步收紧流动性，并计划在下个月翻番。

关键词： Meme 对冲基金