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8月3日晚，新疆大全能源公布2022年半年度报告，2022年上半年营收163.4亿元，同比增长262.16%；归母净利润95.25亿元，同比增长340.81%。2022年Q2实现营收82.11亿元，同比增长188.08%；实现归母净利润52.13亿元，同比增长230.19%。中报结果与此前业绩预告出入不大，符合市场预期。

硅料需求旺盛，上半年盈利抢眼

大全主要产品是硅料，其中单晶硅片用料产量占总产量99%以上，目前产能在10.5万吨/年。2022年上半年多晶硅产量约36.5万吨，公司对应产量为6.67万吨，占国内多晶硅产量的18.3%。

公司上半年业绩十分抢眼，主要因为今年光伏海内外需求旺盛，硅料紧俏，带来的业绩大增。直到目前为止，硅料仍是产业链最紧缺的环节，所以半年内价格持续攀升，截止到目前单晶致密料和单晶菜花料均价已突破30万元/吨。公司年初有三期B阶段的产能达产，受益于上半年新产能的增加，大全上半年硅料产品量利齐升，带动报告期内业绩显著增长。

产量方面，下半年公司表示将分段进行检修，预计三季度产量在3.1-3.2万吨之间，并上调全年产量预期至12.9-13.2万吨。此外内蒙古包头10万吨高纯多晶硅项目正在启动，预计2023年二季度建成，建成后产能将达到20.5万吨/年。

硅料供应大幅放量后，警惕暴利神话不可延续

从目前硅料价格看，8月3日硅业分会公布硅料价格，在上周涨幅企稳后，本周硅料继续上涨，单晶复投料上涨1.55%；单晶致密料上涨1.52%；单晶菜花料上涨1.54%。

见智研究（公众号：见智研究Pro）认为，从现状看，硅料价格仍在上涨，因为8月硅料产量虽环比增加13%左右，但由于5家企业检修，影响产量，整体仍偏紧。但随着大厂检修结束，四季度硅料放量增加，价格预计难再走高，但大幅下降至少今年来看，并不是很现实。今年硅料供应整体仍相对偏紧，但明年随着各大企业扩产达产投放，大量供应释放出来，硅料价格长期下降趋势难改。

整体而言，见智研究（公众号：见智研究Pro）认为，硅料企业自去年开始就是光伏产业链最大受益环节，从今年供需情况看，下半年硅料企业大概率仍会是产业链最大赢家，公司年内业绩有望持续强势。但随着硅料价格长期下降趋势，暴利似乎难以持续，但对于龙头企业而言，盈利空间仍较大，因为龙头企业技术和成本管控能力优秀，且多年在业内积累了大量经验，所以整体仍较其他企业占优。

关键词： 价格下降