高盛、摩根士丹利以及美国银行等大行都在警告投资者保持谨慎、注意经济衰退风险。在这一片唱衰声中，摩根大通逆势唱多，称美国将避免衰退，美股下半年会反弹。


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周二，摩根大通全球市场首席策略师Marko Kolanovic在一份报告中指出，投资者看跌情绪的顶峰已经过去，股价将在具有吸引力的估值下反弹。

Kolanovic表示：

尽管经济活动前景仍具有挑战性，但我们认为，随着下半年的到来，股市的风险回报将更具吸引力。现在“坏消息”（疲软的经济数据）就是“好消息”，美联储鹰派立场、美债收益率和通胀见顶的呼声愈发高涨。

Kolanovic还认为，尽管发布了一些令人失望的数据，但风险市场仍在反弹，这表明坏消息已经被定价。

此外，虽然在美国二季度GDP意外萎缩后，美国经济衰退的呼声加大，但Kolanovic仍坚持美国将避免衰退的观点。

值得一提的是，Kolanovicc在去年的机构投资者调查中被列为排名第一的首席股票策略师，他曾多次唱多，多次被打脸，但“越挫越勇”，股市越跌，喊得越响亮，被称之为华尔街“死多头”。

其观点与高盛、摩根士丹利和美国银行等一众同行的呼吁形成了鲜明对比。

高盛分析师Cecilia Mariotti警告，考虑到美国和欧盟对周期性资产的重新定价，市场对衰退风险消退和更宽松的货币政策立场的预期可能过于自满，市场反弹的幅度也过快了。

过去一个月，美股大幅反弹，标普500指数表现创下2020年11月以来的最佳，黯淡的经济数据引发了投资者对美联储将放缓加息步伐的押注，同时第二季度财报季好于预期的迹象也提振了风险需求。但由于8月和9月历来是美国基准指数表现最差的月份，因此反弹现在面临着关键考验。

瑞银全球财富管理首席投资官Mark Haefele表示，由于经济数据仍具不确定性，未来几个月市场可能会持续波动，并建议投资者不要过度解读7月份的乐观情况。

与此同时，摩根士丹利和美国银行指出，企业盈利预期的大幅下调将在未来几个月给美股带来压力。华尔街大空头、摩根士丹利策略师Wilson表示，尽管企业盈利预期已开始下降，但大部分企业的评级下调将在第四季度出现。美银策略师Michael Hartnett也指出，现在赌“美联储转向开启牛市交易还为时过早”，标普500指数真正的低点仍低于3600点。

然而，Kolanovic认为，鉴于标普500指数中有质量更高的公司，该指数的估值看起来比公允估值更高。

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