欧洲终于松了一口气。

7月20日周三，据媒体报道，俄罗斯总统普京表示，俄方将于周四重新启动北溪天然气管道，以向欧洲供气。普京称，将在检修完成后维持40%的输气量。

鉴于一周前市场预期俄罗斯将在检修结束后也不会向欧洲输气的“世界末日”一般的预期，可以肯定地说，这比过去几周经济学家和专家假设的最坏情况要好得多，也快得多。


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但是，欧洲可以高枕无忧了吗？

市场并不这么认为。相反，未来还有很多的不确定性等着欧洲。

迫在眉睫的问题：加拿大何时归还涡轮机？

正如德意志银行分析师Jim Reid指出的那样，目前还存在一个近在眼前的障碍：即使预计下周将在加拿大维修的涡轮机返回，普京警告说，另一台涡轮机将需要在7月26日左右工作，如果涡轮机滞留在加拿大不返回，那么输气量可能会下降到20%。

此前，俄气公司6月已将向欧洲的天然气输送量削减至正常水平的40%，理由是设备供应商西门子能源公司在加拿大维修的一台涡轮机的返还出现延误。

欧洲各国政府担心，周四俄气的检修工程结束后，俄罗斯将不会恢复输送。长时间供给中断可能会促使各国政府实行能源配给，损害工业，打击本已脆弱的经济增长。

高盛能源分析师Samantha Dart研究了随着北溪一号涡轮机从加拿大回到俄罗斯后会发生什么变化。

她认为：

不会有太多的变化。尽管市场最近关注修复后的涡轮机返回俄罗斯的时间，现在预计在7月24日左右，在北溪一号检修计划结束后，我们认为这不会是北溪一号开始向欧洲输气的唯一驱动力。

此外，俄罗斯在北溪一号减少输气规模背后有不确定性，我们认为，俄罗斯的天然气出口同样具有政治/经济意义，而不只是基于技术做出决策。

北溪一号40%的输气量够用吗？

根据德意志银行的说法，如果俄罗斯能够按照40%流量稳定输气，而且能够从其他国家稳定获得天然气、而且今年冬季的气温处于正常区间的话，德国今年冬天的天然气可能刚刚够用。

Reid警告说：

我们预计，不确定性仍将持续数月，潜在的天然气流动与各种地缘冲突和政治主题相关，尤其是和乌克兰局势、俄罗斯出口石油价格上限等。此外，即使供应量确实达到40%，市场也不能确定，这样的流量能够一直维持下去。

因此，即便如此，欧洲仍将计划在今年冬天减少能源消耗，这有可能打击经济增长并将欧洲推入衰退。

换言之，即便俄罗斯承诺将按时恢复向欧洲输气，但是欧洲的能源与经济困境远未结束。

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