行业动态


(资料图)

行业近况

6 月（2023/6/1~2023/6/30）上证综指下跌0.08%，创业板指上涨0.98%，中信国防军工指数上涨3.60%；中金卫星指数上涨4.32%，跑赢上证综指4.39ppt，跑赢创业板3.33ppt，跑赢中信国防军工指数0.72ppt。

评论

6 月全球星座持续加速部署，中国月度卫星发射数量破本年纪录。1）2023 年1~6 月全球完成98 次航天发射，美国/中国分别完成53/25 次；全球发射卫星1664 颗，YoY+56%，其中LEO卫星1244 颗，YoY+56%（包括Starlink卫星1065 颗，YoY+40%）。2）单6 月，全球完成13 次航天发射，美国/中国分别完成8/4 次；全球发射卫星372 颗，QoQ+23%，其中中国发射卫星69 颗，占比19%，发射数量为今年以来最高。我们认为，巨型星座尤其Starlink星座组网持续加速，轨道和频率资源竞争愈发激烈，有望加速全球各国空间基础设施建设投入。

一箭41 星创新发射记录，运载火箭关键技术进展顺利。6 月15 日，我国用长征二号丁火箭成功发射吉林一号高分06A星等41 颗卫星，刷新我国一箭多星记录1；6 月29 日，深蓝航天可重复使用发动机“雷霆-R1”再次进行整机全系统试车并取得圆满成功2。我们认为：一箭多星能够满足高密度发射任务需求，是巨型卫星星座组网的主要形式，可有效提高星座部署效率、摊薄单星发射成本；一箭多星、火箭回收复用等关键技术的突破，有望降低卫星发射成本，提高巨型星座建设的经济可行性。

空间激光通信技术取得突破，奠定巨型星座组网的技术基础。6 月24 日，航天科技集团五院西安分院激光终端粗指向机构产品成功完成鉴定件和正样产品研制交付3；6 月28 日，中国科学院空天院利用自主研制的激光通信地面系统与吉林一号MF02A04 星顺利开展星地激光通信实验4。我们认为，空间激光通信相关技术不断取得进展，制约巨型星座组网的关键技术有望得到解决，奠定巨型星座大规模组网的技术基础。

估值与建议

我们维持覆盖公司盈利预测、评级和目标价不变。1）卫星制造环节推荐：铖昌科技、臻镭科技、振华科技、航天电器、航天电子，建议关注复旦微电（未覆盖）、航天智装（未覆盖）；2）卫星应用环节推荐航天宏图、中科星图、华测导航；建议关注：中国卫通（未覆盖）。

风险

国内巨型星座建设不及预期。

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