消费者对美的追逐从来不会停止。

8月29日，薇诺娜母体贝泰妮（300957.SZ）发布的2023年上半年财报显示，当期营业收入和归母净利润分别为23.68亿元、4.50亿元，分别同比增长了15.52%、13.91%。

不过这一增速较2022年上半年有所放缓，去年上半年贝泰妮的收入、归母净利润同比增速分别达到45.19%、49.06%。


(资料图片)

这与贝泰妮1季度业绩受到疫情因素的拖累有关。

2023年1季度，贝泰妮的收入和归母净利润分别为8.63亿元、1.58亿元，分别增长了6.78%、8.41%，较2022年同期放缓了52.54个百分点、77.33个百分点。

不过贝泰妮今年第2季度业绩已有所改善，当期收入和归母净利润分别为15.05亿元、2.92亿元，分别环比增长了74.39%、84.81%。

8月29日，贝泰妮盘间涨幅已达到4.18%。

具体来看，以薇诺娜为主的护肤品依然是贝泰妮的优势业务，但增速大不如前。2023年上半年创收20.50亿元，同比增长了12.13%，较2022年上半年放缓了33.27个百分点。

相比之下，同期医疗器械创收2.78亿元，同比增长率仍高达45.92%。

高基数下，薇诺娜增速放缓似乎也是必然的结局。

寻找下一个增长点，是贝泰妮的目标。

贝泰妮正在复制薇诺娜的打法——切入细分的皮肤问题赛道。2023年，贝泰妮推出祛痘品牌“贝芙汀”，主要为痘痘肌的消费者提供护肤品。

目前贝芙汀已经上线销售，但销售数据暂未得到披露，其最终能否获得消费者认可，仍需要进一步观察。

从渠道端来看，抖音系平台收入的持续增长是提振贝泰妮业绩的重要动力。

2023年上半年来自抖系的收入为2.65亿元，同比增长了32.47%；相比之下，来自包括淘宝、天猫在内的阿里系平台收入呈现下滑的态势，2023年上半年仅实现7.89亿元收入，同比下滑了3.41%。

抖系平台增速快于阿里系已是目前不少企业收入增长情况的常态，就连保健食品企业汤臣倍健（300146.SH）主品牌“汤臣倍健”2023年上半年在抖音的销售额同比增长超100%，一举扭转多年来线上渠道变革的颓势。

但代价是攀升的销售费用。

今年上半年，贝泰妮的销售费用已突破10亿元大关，达到10.97亿元，同比增长了17.80%，占收入的比例高达46.33%。

“主要系报告期随着公司销售规模增长，公司持续加大营销人员费用投入和仓储物流 投入所致。”贝泰妮表示，“报告期内，品牌形象推广宣传销售费用增长与销售规模增长基本匹配。”

随着下半年双十一等购物节的到来，贝泰妮是否还能继续实现更多增长，市场正在持续关注。

此外信风（ID:TradeWind01）注意到，贝泰妮的2023年半年报中关于各产品收入的记载疑似存在单位差错。

贝泰妮在2023年中报的第18页中记载了自有品牌的商品销售情况，金额的单位为万元，护肤品、医疗器械和彩妆的收入分别被记载为“2,049,561.63”、“277,871.46”和“30,455.02”，换算成亿元的单位后，这三个业务板块的收入分别高达204.96亿元、27.79亿元和3.05亿元。

这显然与贝泰妮前文记载的各项产品收入存在较大的出入。

值得一提的是，若将金额的单位改成“千元”，则就会发现该数据记载无误，即护肤品、医疗器械和彩妆的收入为20.50亿元、2.78亿元和0.30亿元。

信风（ID:TradeWind01）就该问题致电贝泰妮的证券事务部求证数据是否存在错误，接电人员表示将及时与相关人员进行反馈核实。

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