本周面临税期，央行连续多日进行大额资金净投放，以逆回购口径计算，本周累计净投放7570亿，规模创3月底来最高。

本周逆回购详细操作和到期情况如下：（单位：亿元）

具体来看，周一（8月14日）央行公开市场小幅净投放30亿元。周二（8月15日）开始，市场面临税期压力，央行大幅提高公开市场操作量，当日净投放规模达到1980亿元。需要注意的是，周二央行同时降调了逆回购的操作利率，当日7天期逆回购中标利率为1.80%，下调10个基点。


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另外，本周二央行还有4000亿中期借贷便利（MLF）到期，当日，央行超额续作了4000亿MLF，操作量达4010亿元。但在操作利率上，央行意外将MLF操作利率下调了15个基点，至2.50%，创下2020年4月以来最大调降幅度。

周三（8月16日）为了对冲税期高峰、政府债券发行缴款等因素的影响，央行继续进行大额资金净投放，单日净投放2970亿元，规模创2月底来的最大。周四（8月17日）、周五（8月18日）央行逆回购操作维持在高位，资金净投放量分别达到1630亿、960亿元。

虽然央行连续四日进行大额净投放资金，但本周市场资金面持续紧张，银行间隔夜回购利率连续6日走升至近2个月高点，迈向4个月来最长连涨。

广发证券分析师刘郁认为，8月税期资金利率边际收敛，往年8月资金利率也往往呈“上台阶”，重点是9月初资金利率是否明显转松，以及关注一线城市是否出台超预期的地产政策；在基本面出现趋势变化前，长端利率预计低位震荡，调整空间较为有限。

下周将有超7700亿元的7天期逆回购到期。下周一（8月21日）逆回购到期量只有60亿元。但下周二（8月22日），逆回购到期规模将大幅提升至2000亿元以上。下周三（8月23日）至周五（8月25日），逆回购规模分别达到了2990亿、1680亿、980亿。

需要注意的是，下周一，央行将公布8月的贷款市场报价利率（LPR），届时关注央行是否降调LPR利率。

中信建投宏观团队认为，由于当下地产市场的需求不足，LPR利率将会跟随MLF利率同幅度调降，5年期LPR调降幅度大概率为15BP。同时，他们不排除后续会有降准的操作。

下周央行公开市场到期情况如下：（单位：亿元）

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