说下最近讨论比较多的3个指数：


(资料图)

科创成长、科创100、中证2000。

各有特色，

和已有的“科创50”相比，

科创成长，更看重成长性，要求营收和净利润高增长。

科创100，市值下沉，选的是中等市值股票。科创50成分股平均市值是549亿元，科创100成分股平均市值是143亿元。

中证2000，也选择了市值下沉。

国证2000选的是市场排名1001-3000的股票，成分股平均市值是77亿元；中证2000选的是市场排名1801-3800的股票，成分股平均市值是45亿元。

中证2000是比国证2000更偏小盘的指数，也难怪刚一发布就有10家基金公司争先布局。

01

科创100 & 科创成长

先简单回顾下科创50，

它是从科创板上市股票中，选取市值大、流动性好的50只股票组成。

和它相比，

（1）科创100，选的是市值中等，且流动性较好的100只股票，成分股平均市值更小。

如果把“科创50”比作“沪深300”的话，那“科创100”就是“中证500”。

所以，我们看2个指数的市值分布，

科创50的平均市值是549亿元，科创100的平均市值只有143亿元，明显要小得多。

而且，因为科创板大市值股票主要集中在电子行业中，所以科创50指数电子行业一家独大，占了一半的权重。

科创100则要更均衡一些，

医药的权重是25.3%，电子的权重是23.6%，新能源（电力设备）的权重是19.7%，机械设备和计算机各占了10%左右的权重。

（2）科创成长，对成长性的要求更高一些，选的是营收和净利润增长率较高的50只股票。

如果把“科创50”比作“创业板”的话，那“科创成长”就是“创成长”。

所以，我们看券商对三个指数的业绩预期，

科创50，预期未来2年营收复合增速是33.89%，净利润复合增速是31.31%。

科创100，预期未来2年营收复合增速是35.16%，净利润复合增速是52.87%。

科创成长，预期未来2年营收复合增速是50.39%，净利润复合增速是80.99%。

科创成长的成长性明显要更高一些。

那有个小问题，

就当下来说，你觉得哪个行业最具成长性？

毫无意外，是新能源。

所以，科创成长变成了新能源一家独大的指数，权重是48.3%。

再比较下3个指数的估值和收益，

出乎意料，“科创成长”的PE竟然和“科创50”差不多，都是40倍出头，从估值和成长的角度来说，似乎是更好的选择。

但也不能大意，科创成长的估值低和新能源占了一半权重有关，毕竟中证新能的PE是15倍，科创新能源的PE也才20倍。

收益上，

是科创100涨幅最大，2019年底基日以来涨了7.31%，但回撤也大，最大回撤是53.77%。

简单总结下：

1）科创50，偏重大市值股票；科创100，偏重中等市值股票。

科创板大市值股票主要集中在电子行业，导致电子占了科创50将近一半的权重，科创100要均衡一些，医药、电子各占了25%左右的权重，新能源占了20%左右的权重。

2）科创成长，更看重成长性，当下新能源行业成长空间大，占了科创成长一半的权重。

02

中证2000

这里要从指数公司之间的竞争开始说了，

我国有2个主要的指数发布机构：中证指数公司、国证指数公司。

从业务上来看，是中证指数公司更胜一筹，有2万亿资金跟踪中证指数公司发布的指数，但跟踪国证指数公司发布指数的资金只有1000多亿。

看具体指数的话，

在19个被超过200亿资金跟踪的指数中，有18个属于中证指数公司，包括鼎鼎大名的沪深300、中证500、科创50等，这些都是中证指数公司发布的指数，属于国证指数公司的只有“国证芯片”这一根独苗。

但国证指数公司也不是全不能打，

它有一张王牌——2014年发布的国证2000指数，覆盖了市场上排名1001-3000名的公司。

和中证指数公司的中证1000指数（覆盖了市场上排名801-1800名的公司）比，小盘特征更明显。所以，去年中小盘风格崛起时，有不少基金公司选择发国证2000指数基金。

这次，中证指数公司发的“中证2000”就是对标“国证2000”，不过市值比国证2000下沉的更深，覆盖市场排名“1801-3800“名的股票。

所以，我们看平均市值的话，

国证2000的平均市值是77亿元，中证2000的平均市值是45亿元，

中证2000已经取代国证2000成了市场上小盘风格最明显的跨市场规模指数，这也可能是10家基金公司争先布局中证2000的原因。

比较两个指数，

蓝线是中证2000、红线是国证2000，绿色阴影面积是中证2000相对国证2000的超额收益。

两个指数走势基本接近，但在中小盘风格崛起的时候，比如2015年、2021年下半年以来，都是中证2000跑赢国证2000。

当市场风口切回到大盘蓝筹那边后，比如2017年，就又会变成国证2000跑赢中证2000。

总的来说，中证2000是比国证2000更偏小盘风格的指数，看好小盘风格的话，也是更好的选择。

03

最后，

再说下两家指数公司在宽基规模指数方面的布局，大概是这样：

（1）中证指数公司的产品线更细，从100到2000都有布局，覆盖了市场上前3800名的股票。

中证100，可以认为选的是市场上排名前100的股票。

中证200，可以认为选的是市场上排名101-300的股票。

中证100 + 中证200 ≈ 沪深300

所以，沪深300，可以认为选的是市场上排名前300名的股票。

然后还有中证500、中证1000、中证2000，选的分别是市场是排名301-800、801-1800、1801-3800的股票。

重新组合的话，还有中证700、中证800。

中证700 = 中证200 +中证500

中证800 = 沪深300 + 中证500

（2）国证指数公司的产品线略粗一些，

国证1000、国证2000比较有名，分别覆盖了市场上前1000名、1001-3000名的股票。

还有一个国证300，覆盖的是市场上排名前300的股票，可以近似认为等于沪深300。

比较两个指数的走势，基本一致，差别并不是很大。不过可惜的是，还没有资金跟踪国证300。

另外，

国证指数公司手里还有一个王牌——国证A50。

它选的也是大市值龙头，成分股平均市值3520亿元，是沪深300指数成分股平均市值的2倍。

不过，这个指数会根据行业市值占比和公司数量做一定调整，最终的行业权重是这样的：

新能源占16.9%、食品饮料占11.7%、非银金融占10%、医药占9.7%、电子占7.3%...

可能有小伙伴看出来了，

这不是和MSCI A50差不多嘛，

还真是，

比较两个指数的走势，也基本一样。

不过MSCI A50的名气更大，前年好几家基金公司扎堆发了ETF，总规模接近200亿，跟踪国证A50的基金就只有一只，规模还不到一个亿...

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