6月13日，刘彦春在景顺长城20周年多资产策略会上迎来今年首度高调表态。

对于下半年以及消费赛道相关行业，他满屏“乐观”，为其打call。

他表示，绩优公司估值已经抵达低点，“很可能我们现在又到了一个非常好的长期投资起点”。


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下半年“乐观”逻辑

今年上半年，股价仍处震荡之中。但对于下半年，刘彦春高调提出了“信心”和“耐心”。

他表示，自己对下半年经济复苏和市场表现很有信心，下半年经济复苏的强度将取决于需求侧的政策力度。

这一逻辑在上半年已可见端倪。刘彦春指出，上半年，各经济部门的恢复程度是不均衡的，其中与出行相关的消费服务业恢复得比较好，这主要受益于消费场景的恢复；与之相对应的是制造业整体有所“承压”，部分产业订单未及预期。

不过，他也表示，三年的挑战给各个主体的资产负债表带来了一定的考验，复苏很难一蹴而就，需要保持耐心。

股市弹性有多强 ？

谈到“晴雨表”股票市场， 刘彦春直言，现在很多绩优公司已经非常便宜，整体估值较低，一旦经济内生动力出现恢复迹象，这些公司的估值就会有非常强的向上的弹性，所以要保持耐心，一切都会慢慢好起来。

他表示，港股弹性可能比A股更大。从去年底到今年初经历一波快速反弹后，港股又陷入震荡，逐步开始显示出配置性价比。

对此，刘彦春表示，港股前期压力较大，基本面主要因为基本面有所承压，同时由于外资持股较多，海外利率快速上升对估值冲击较大等原因，未来，这些因素存在改善的可能，互联网公司与国内经济以及居民消费相关度高，现在这个时间点存在较好的配置价值。

所以，港股未来可以“赚两个钱”。刘彦春表示，一个是复苏，一个是海外利率下行。这两个钱的确定性较高，只是时间问题。

高端白酒估值“值得”

“我们现在可能又到了一个非常好的buy and hold长期投资起点。”刘彦春在景顺长城20周年多资产策略会上表示，虽然阶段性的疫情对股票的定价形成了较大的冲击，但实际这些企业的能力并没有发生变化，短期的外部环境变化对内在价值影响是很小的。

落到具体行业上，作为“白酒三巨头”之一的刘彦春专门“点评”了高端白酒行业。

他表示，白酒是一个差异化竞争的行业，竞争格局相对有序，价格战在这个行业是相对无效的，存货可以持续增值， 所以白酒行业的投入产出水平非常高，稳定性好，盈利和现金流量持续增长能力强，具有持续快速为股东创造价值的能力，值得重点投资。

除了白酒，刘彦春也“窥见”了消费赛道的其他行业机遇，包括医药生物、 家电、免税等行业的系统性提升机会。

他认为，阶段性的市场低迷，更多是一个总量的问题。整个消费品板块都受到了家庭部门缩表的负面影响，但这个问题是可以解决的，只要看到了经济内生动力向上的信号，这些板块的估值都会系统性地提升，包括医药、生物免税、家电等等行业，都应该能够找到比较好的投资机会。

“需要仔细研究微观企业之间的一些差别，特别是在短期经济比较困难的时期。我们不能浪费任何一次危机，或者说不能浪费任何一次经济的下行期，优秀的企业最终会脱颖而出。”

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