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美国投资者的信心或许仍未恢复，存款正持续涌入货币市场基金，美国银行业危机或许并未结束。

据美国投资公司协会（ICI）统计，截至5月24日当周，约有 466.7 亿美元涌入美国货币基金，将货基规模推升至5.39万亿美元的历史新高。在过去三个月内，货基规模增加近5300亿美元。

其中，截至5月24日当周，面向散户的零售端货币市场基金资产升至1.96万亿的历史新高。

5月26日，美国银行在报告中援引金融数据公司EPFR的数据称，由于被高收益所吸引并对银行业危机十分担忧，投资者今年已向货币市场基金投入了7560亿美元。截至周三的一周内，资金继续涌入货币市场基金，大约有231亿美元流入现金工具。

流入货币市场基金的资金水平几乎要与2020年新冠疫情爆发时齐平，当时恐慌情绪推动了约9170亿美元的资金流入。

货币基金出现持续资金净流入，一方面是美联储持续加息后使得市场利率持续走高，对于存款的优势扩大，目前美国国库券的收益率都在5%以上；另一方面则是银行业危机带来的“小银行存款风险”让资金趋向于安全性更高的货币基金。

在有更好投资选项的情况下，银行会随时“失宠”，准备金面临进一步流失风险。

因美元隔夜逆回购（ON RRP）的高利率，货币市场基金开始将资金从国库券转移至RRP工具，这可能会导致银行准备金余额进一步减少，流动性受到持续冲击。

华尔街日报的专栏作者 Jason Zweig 曾在5月26日写到，作为最终的防御性资产，现金在任何市场中都充当着躲避风暴的“避难所”。

Zweig 认为，当前现金已经转变为了一种投资组合中的“进攻性武器”：目前美国国库券的收益率都在5%以上，这不仅足以保护投资者免受其他资产下跌的影响，而且具有绝对的竞争优势。

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