尽管通胀顽固，但英国的利率可能正在接近峰值。


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周四，英国央行将宣布新一期政策利率，市场预计将加息25基点，为连续第12次加息，也是自1989年以来的最大加息幅度。

经济学家们认为，英国央行将以7-2的票数将银行利率从4.25%提高到4.5%，其中，外部成员Silvana Tenreyro和Swati dingra将继续投票支持维持利率不变。

加息周期迎来终点？

与此同时，经济学家们开始对加息的终点有了预期。

在英国央行之前，美联储在上周宣布加息25基点并暗示为最后一次，而欧洲央行则暗示将进一步加息，并明确表示“在利率决策上不依赖于美联储”。

对此，巴克莱银行认为，英国央行将效仿美联储加息25基点，而下个月可能会最后一次加息。该行欧洲首席经济学家Silvia Ardagna的团队表示：

我们认为英国货币政策委员会（MPC）可能会效仿其大西洋彼岸的同行（即美联储FOMC）。

我们认为MPC将会以平衡的方式保留各种选择，重申持续通胀压力的证据可能要求进一步收紧货币政策，同时暗示如果数据与预测相符，可能会暂停降息。

所有这些，以及最新的预测，应该与我们在6月会议上最终加息25个基点至4.75%的预期一致。

在3月份的货币政策会议上，MPC表示，将在再次加息之前继续检测“更持久（通胀压力）的证据”。

今年以来，英国经济的表现好于预期——2月份 GDP 持平，而劳动力市场继续保持弹性。但同时通胀仍具有粘性：3月份的通胀率仍然高达10.1%，远高于英国央行在2月份做出的9.2%的预测。

政策的滞后性

考虑到上述不确定性，MPC也可能会谈及英国经济所面临的风险，以及政策的滞后性。

一贯投票反对加息的MPC外部委员Silvana Tenreyro表示，如果MPC在对经济增长和通胀产生影响之前加息幅度过大，就有可能让委员会成员看起来像“淋浴间的傻瓜”（fools in the shower，英语俚语，指人们因为无法感知外界的变化，而对自己的处境产生错误判断）。

她警告称，进一步收紧货币政策可能引发经济急剧下滑。

英国国家经济与社会研究所所长Jagjit Chadha认为，今日将公布的报告对市场来说“最有趣的方面”将是MPC对其前景的信心是否会发生变化，这将给出最明确的信号，即政策制定者是否相信他们可以在两到三年内将通胀恢复到2%的目标。

法国巴黎银行首席欧洲经济学家Paul Hollingsworth则表示，英国央行的政策指引有鸽派倾向的风险，他们认为周四将是英国央行紧缩周期的结束，但MPC不会发出明确信号：

我们认为MPC不会发出这样的信号，前瞻性指引可能会对未来的政策路径保持适当的模糊。但在我们看来，风险似乎倾向于鸽派，特别是考虑到进一步加息的市场定价已经很高。

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