经历了2022年的严酷考验，2023年的经济和市场表现成为当下业内热议。


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1月16日，南方基金首席投资官（权益）兼权益投资部总经理茅炜在南方基金年度策略会上发表了名为《冬去春来.前瞻2023》的演讲，对兔年的经济发展形态和投资机会做出预测。

他预计，2023年国内经济景气会领先于海外率先企稳回升，全年增速呈现倒V型形态。具体来说，从二季度开始，经济或进入较为明显的复苏。

茅炜认为，2023年的总需求，从结构来说，内需和外需的复苏程度和进程有所不同。预计内需将率先全面修复，地产、基建、消费的景气有望显著改善；而外需考虑到各方面的压力，可能要到四季度才有望改善。

他同时预计，2023年全球经济将呈现“中强西弱”的格局，即中国的经济相对增长更强。

对于国内市场，茅炜更加关注经济修复的力度，是否存在显著扭转市场主体信心的积极政策；对于海外市场，他更加关注美联储是否过度紧缩导致经济衰退，以及随后海外货币政策调整的可能性。

那么，哪些行业的反转机遇最大？茅炜提到了五个方面。

第一方面是“困境反转”的消费电子、半导体；而且随着周期属性和下游需求的改善，半导体的复苏大概率会领先于消费电子一步。此外，潜在催化因素是市场整体风险的偏好上行。

第二方面是“预期改善”的地产基建；茅炜提到一个逻辑，即博弈地产政策加码，施工竣工或有反弹，水泥有基本面改善预期等。

此外，他表示，家电去年被地产拖累严重，地产后周期相关产业有反弹空间。

第三方面是“防御上行风险”的大金融、通胀、核心资产板块。

他将大金融喻为“牛市旗手”，认为其是经济复苏相对后周期的品种，有可能收益经济上行；而由于或有的通胀压力，养猪和黄金等板块可能受益；

核心资产方面，由于经济复苏带来人民币强势表现，北向资金可能重回A股市场，所以利好外资关注的核心资产股。

第四方面则是“高景气”的“新能源+”板块。

茅炜认为，这个板块和消费电子、半导体一样存在“反转”机会。去年四季度以来，新能源+板块调整幅度巨大，而今年一季度是该板块的传统淡季，经营数字偏弱，可能是个建仓的机会。

“新能源+”的细分板块里，三个子行业尤其被他看重：

一是风电板块，此前该板块的产品交付受疫情影响较大，今年有较高的反转概率；

二是储能板块，一直被市场寄予厚望，而且大概率政策面也很友好；

三是新能源车产业链，虽然场内分歧较大，但主要是对渗透率接近天花板和竞争格局恶化的担心。

第五方面则是受益于防疫政策优化的相关产业，这方面涉及的行业很多，包括啤酒、休闲食品、快递物流等。

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