由于多空力量反复拉扯，黄金在2022年上演了十年来最疯狂的“过山车”行情。在利率大幅飙升压低金价的同时，通胀飙升、金融市场动荡以及央行大举买入又屡次令黄金突破迷雾。


【资料图】

迈入2023年后，黄金多头大军开始占据明显上风。在债券收益率下降和美元走软的推动下，金价强势开局，连番刷新近期高位，直至近八个月新高。

面对黄金上涨势头，众多分析师看好金价后市行情，原因包括黄金既有央行“背书”，又能抵御通胀，还能在金融市场中提供有效对冲等。

各国央行“买买买”力推金价连创新高

现货黄金价格在本周一触及每盎司1881.5美元，创下去年5月9日以来的最高价。

究其原因，央行强势增持黄金被认为是不可忽视的重要因素。

本周二，盛宝银行大宗商品策略主管、曾高调预计今年将在年内冲击3000美元的Ole Hansen在研报中写道：

黄金价格也受到中国央行增持黄金的影响。有迹象表明，春节前黄金市场需求旺盛，中国央行宣布在去年最后两个月增持62吨黄金。

对此根据中国央行最新数据显示，去年12月，中国人民银行增持黄金97万盎司至6464万盎司，连续第二个月增持黄金。此前在11月，央行增持黄金103万盎司至6367万盎司，为2019年10月以来首次增持。

来源：中国人民银行官网

Hansen此前也曾提及各国央行增持黄金对金价的支撑：

去年黄金购买量达到创纪录水平时，几家央行的去美元化趋势似乎将继续下去，从而为市场提供了一个软底部。

而截至2022年三季度，全球央行的黄金购买量为400吨，是有纪录以来的最大季度数字。2022年成为央行黄金需求创纪录的一年。

高盛在此前的报告中称，如果央行继续以每季度400吨的速度购买黄金，那么在其他条件相同的情况下，金价可能会上涨25%。在不太极端的情况下，如果2023年每季度的央行采购量将降至250吨，在其他条件相同的情况下，金价可能会上涨12.5%。

凭借有效对冲 黄金成为绝对赢家

除了央行“背书”之外，黄金能够抵御通胀，并在行情惨烈的金融市场中为投资者提供有效对冲，也是支撑其价格走高的关键原因。

本周二对冲基金Livermore Partners创始人兼首席投资官David Neuhauser在接受采访时表示，由于投资者预计未来几年将出现新一轮货币贬值，因此近期的黄金涨势将继续下去：

我认为，当你展望未来时，会开始环顾四周，思考“就资产投资而言，哪里才是最安全的地方”。而现在唯一的替代选择就是黄金，因为你知道这种资产不会贬值。

按照贵金属投资公司Sprott的说法，大多数资产都在2022年上演“滑铁卢”，其中标普500指数一度跌落熊市。但是黄金力挽狂澜，为投资者提供了有效对冲，因此可以被称为“宏观经济中的相对和绝对赢家”。

Sprott董事总经理John Hathaway预计，2023年金融资产之间的争夺战仍将继续，但表示黄金“被严重低估”，并将被证明是“解决当前宏观经济混乱的有效解药”。

Hathaway在上周五的研报中写道：

2023年将见证，导致金融市场创下2008年以来最差行情的资产错误定价，只是得到了部分解决......我们相信，熊市远未结束，如今投资情绪甚至比2002年和2008年更为悲观。

Hathaway还表示，黄金在去年成为“真正的”避险资产，而这一点违背了华尔街的共识。金价在2022年收于每盎司1824美元，但瑞信和摩根大通此前对2022年底金价的预期值仅分别为1500美元和1520美元。

然而在见证黄金出色表现之后，在展望2023年金价时，摩根大通一改消极立场，上周表示金价将在今年四季度达到1860美元，因为预计美联储将暂停加息，而美国实际收益率的下降机构推动黄金和白银价格在下半年上涨。

摩根大通基本金属和贵金属策略主管Greg Shearer表示：

如果美国经济超预期下行，会吸引更多避险买盘。如果美联储以更快速度放缓货币紧缩政策，债券收益率可能会出现更大幅度下降，届时会进一步推动金价涨势。

关键词：