由于多空力量反复拉扯,黄金在2022年上演了十年来最疯狂的“过山车”行情。在利率大幅飙升压低金价的同时,通胀飙升、金融市场动荡以及央行大举买入又屡次令黄金突破迷雾。


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迈入2023年后,黄金多头大军开始占据明显上风。在债券收益率下降和美元走软的推动下,金价强势开局,连番刷新近期高位,直至近八个月新高。

面对黄金上涨势头,众多分析师看好金价后市行情,原因包括黄金既有央行“背书”,又能抵御通胀,还能在金融市场中提供有效对冲等。

各国央行“买买买”力推金价连创新高

现货黄金价格在本周一触及每盎司1881.5美元,创下去年5月9日以来的最高价。

究其原因,央行强势增持黄金被认为是不可忽视的重要因素。

本周二,盛宝银行大宗商品策略主管、曾高调预计今年将在年内冲击3000美元的Ole Hansen在研报中写道:

黄金价格也受到中国央行增持黄金的影响。有迹象表明,春节前黄金市场需求旺盛,中国央行宣布在去年最后两个月增持62吨黄金。

对此根据中国央行最新数据显示,去年12月,中国人民银行增持黄金97万盎司至6464万盎司,连续第二个月增持黄金。此前在11月,央行增持黄金103万盎司至6367万盎司,为2019年10月以来首次增持。

来源:中国人民银行官网

Hansen此前也曾提及各国央行增持黄金对金价的支撑:

去年黄金购买量达到创纪录水平时,几家央行的去美元化趋势似乎将继续下去,从而为市场提供了一个软底部。

而截至2022年三季度,全球央行的黄金购买量为400吨,是有纪录以来的最大季度数字。2022年成为央行黄金需求创纪录的一年。

高盛在此前的报告中称,如果央行继续以每季度400吨的速度购买黄金,那么在其他条件相同的情况下,金价可能会上涨25%。在不太极端的情况下,如果2023年每季度的央行采购量将降至250吨,在其他条件相同的情况下,金价可能会上涨12.5%。

凭借有效对冲 黄金成为绝对赢家

除了央行“背书”之外,黄金能够抵御通胀,并在行情惨烈的金融市场中为投资者提供有效对冲,也是支撑其价格走高的关键原因。

本周二对冲基金Livermore Partners创始人兼首席投资官David Neuhauser在接受采访时表示,由于投资者预计未来几年将出现新一轮货币贬值,因此近期的黄金涨势将继续下去:

我认为,当你展望未来时,会开始环顾四周,思考“就资产投资而言,哪里才是最安全的地方”。而现在唯一的替代选择就是黄金,因为你知道这种资产不会贬值。

按照贵金属投资公司Sprott的说法,大多数资产都在2022年上演“滑铁卢”,其中标普500指数一度跌落熊市。但是黄金力挽狂澜,为投资者提供了有效对冲,因此可以被称为“宏观经济中的相对和绝对赢家”。

Sprott董事总经理John Hathaway预计,2023年金融资产之间的争夺战仍将继续,但表示黄金“被严重低估”,并将被证明是“解决当前宏观经济混乱的有效解药”。

Hathaway在上周五的研报中写道:

2023年将见证,导致金融市场创下2008年以来最差行情的资产错误定价,只是得到了部分解决......我们相信,熊市远未结束,如今投资情绪甚至比2002年和2008年更为悲观。

Hathaway还表示,黄金在去年成为“真正的”避险资产,而这一点违背了华尔街的共识。金价在2022年收于每盎司1824美元,但瑞信和摩根大通此前对2022年底金价的预期值仅分别为1500美元和1520美元。

然而在见证黄金出色表现之后,在展望2023年金价时,摩根大通一改消极立场,上周表示金价将在今年四季度达到1860美元,因为预计美联储将暂停加息,而美国实际收益率的下降机构推动黄金和白银价格在下半年上涨。

摩根大通基本金属和贵金属策略主管Greg Shearer表示:

如果美国经济超预期下行,会吸引更多避险买盘。如果美联储以更快速度放缓货币紧缩政策,债券收益率可能会出现更大幅度下降,届时会进一步推动金价涨势。

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