当地时间11月7日，亚朵酒店集团（以下简称“亚朵”）向美国证券交易委员会（SEC）递交招股书，计划本月14日正式以“ATAT”为股票代码在纳斯达克挂牌上市。

招股书显示，此次亚朵拟发行475万股ADS（美国存托凭证），合1425万股A类普通股，定价区间为11-13美元/ADS，募资总额为5225万-6175万美元，较首次递交上市申请时计划的3亿美元募资规模萎缩83%。


(资料图片)

值得注意的是，亚朵此次IPO或将成为2021年6月30日滴滴上市后、第一家在美发行ADS的中概股IPO。在此之前，已有数家中国企业在美上市，但均以发行普通股的方式。

此外，本次IPO为亚朵近5年来尝试的第四次上市申请，此前亚朵曾在计划在A股上市，最终因未知原因搁浅。

中高档连锁酒店市占率第一

根据弗若斯特沙利文的数据，就客房数量而言，截至2021年底，亚朵为中国最大的中高档连锁酒店，市占率为10.1%。

而如果按“生活方式酒店”口径算，亚朵的市占率高达45.5%，同样排名第一。

亚朵在招股书中表示，此次募资将用于扩张和优化亚朵旗下酒店网络，开发新产品和服务等用途。

截至2022年6月30日，亚朵酒店网络覆盖中国151个城市的834家酒店，客房总数约9.7万间，其中管理加盟酒店801间，管理加盟酒店客房总数约9.2万间，此外还有343 间酒店共有约3.78万间客房正在开发中。在这834家酒店中，161家位于一线城市，501家位于新一线和二线城市。

若成功上市，亚朵已发行股份数将包括3.18亿股A类普通股和7638万股B类普通股，其中创始人王海军（花名“耶律胤”）将持有全部B类普通股，能行使74.1%的投票权；携程持股14.3%，有5.3%的投票权。

三季度业绩回暖

接连受到疫情以及外部环境波动影响，亚朵2021年以及今年上半年业绩呈现跌幅，三季度逐渐修复。

招股书显示，亚朵主要收入来源于管理加盟酒店的特许经营费、向加盟酒店销售酒店用品的收入、自营酒店的运营收入以及与亚朵酒店情景相关的产品零售收入。

2019至2021年，亚朵的营业收入分别为15.67亿元、15.67亿元和21.48亿元；净利润分别为6496万元、4205万元和1.45亿元。

2022年上半年，亚朵酒店的营收和净利润分别为9.67亿元和0.68亿元，2021年同期则分别为9.90亿元和0.71亿元。

今年上半年，受疫情反复影响，亚朵的酒店业绩三大指标（入住率、日平均房价和平均客房收益）均呈现较大的跌幅。

其中，入住率从2021年上半年的68.6%下降至57.2%，日平均房价从405.7元下降至363元，平均客房收益从291.2元下降至219.7元（数据均不含因疫情被征用的酒店）。

不过随着国内疫情防控逐渐稳定，亚朵三季度经营指标开始回暖。招股书显示，截至2022年9月30日，亚朵开业酒店数量增长至880家。

2022年前三季度，亚朵单季度收入分别为4.52亿元、5.15亿元、6.7亿元，呈现稳步增长态势。剔除受疫情影响而暂时关闭或征用的酒店，2022年第三季度，亚朵平均入住率为72%，RevPAR(平均可出租客房收入)为321.1元，恢复至2019年同期的89%。

五年·四战·九更

此番递交上市申请，乃是亚朵辗转五年后的第四次尝试。

在此之前，亚朵已经经历了“三战三败”，招股书也已经更新到了第九版。

亚朵的IPO之路始于2017年，彼时亚朵集团董事周宏斌曾公开表示，亚朵已经有了明确的上市计划，希望在三年左右登陆A股。

2019年，亚朵与中信建投签订辅导协议，同年6月17日递交备案辅导文件，但却于年末宣布与中信建投协商一致终止上市辅导工作。

2020年1月，中金公司接棒中信建投担任亚朵辅导工作，随后于2021年3月再度终止。

无论是亚朵还是券商方面都没有透露上市不顺的原因，外界传言称，亚朵由于加盟业务和部分门店股东结构方面问题，在A股上市遇到阻力。

此后，亚朵转战海外寻求上市。

2021年6月，亚朵向SEC递交招股书，原定于同年7月1日登陆纳斯达克，但却在上市前夕突然主动撤销认购。

通过SEC的公开记录可知，尽管未能成功IPO，但亚朵一直在更新完善其招股书，发行股份从1974.47万股ADS变为475万股ADS，估值也从原本的预计20亿美元变为至多18亿美元。

高瓴消失，雪湖首现

亚朵多次变更招股书的背后，除了估值和募资规模的变动，基石投资者也发生了变化。

在11月9日最新一版招股书中，原本的高瓴集团旗下两大基金均消失不见，取而代之的是近日“风头正盛”的雪湖资本。

招股书显示，雪湖资本有意以发行价认购1000万美元的亚朵ADS，如果按发行价中位数12美元计算，雪湖资本将认购83.33万股亚朵ADS。

作为曾经一度看空中概股，并且据传为2020年做空瑞幸幕后推手的雪湖资本，近日创始人马自铭亲自发布了瑞幸研报，称坚定看好瑞幸的未来，并表示“幸咖啡的浴火重生是中国商业史上的一个奇迹”。

而此番雪湖接棒高瓴作为基石投资者，或许也能进一步表明这一机构对于中概股的态度转变。

不过，即使高瓴的名字在招股书上消失，也未必意味着退出。

有媒体援引知情人士表示，2021年招股书商披露的高瓴认购只是意向，并不具有约束性。而作为曾经的Pre-IPO投资者，高瓴在亚朵新一轮的照顾中仍然可能继续做了一定比例的认购，只不过投资比例较小而没有被写入招股书。.

在现在这版招股书中，雪湖资本的认购也同样为无约束力的非强制性安排意向。

关键词： 成功上市