和北美稍有缓解的通胀相比，英国的通胀持续高烧不退。7月的通胀不仅没有下降，甚至突破10%大关。

面对如此严重的通胀形势，市场预期，英国央行将采取更为雷厉风行的手段来遏制物价上涨。


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市场押注英国央行将在明年5月前被迫将利率提高一倍以上。隔夜指数掉期市场的交易员们预计英国央行在11月的议息会议上会将利率升至2.75%，然后在2023年夏季达到4%。

在本月加息50个基点后，当前英国央行利率为1.75%，本月的加息也是英国自1995年以来幅度最大的一次加息。如果交易员们的预期成真，这意味着到明年5月份，英国利率可能会是当前利率水平的两倍多，换言之，英国央行将在不到一年的时间内加息225个基点。

不过，交易员们预测，在通胀压力消退和长期衰退的预期下，预计英国央行将在明年年底前将利率下调至3.8%附近。

和交易员们的预期不同的是，经济学家的预期更为温和。当前分析师们的一致预期是，英国央行利率的顶峰为2.5%，这意味着英国央行还将累计加息75个基点。不过，一致预期也在变化之中。

Capital Economics的首席英国经济学家Paul Dales认为，英国央行本轮加息将在触及3%之后达到顶峰，他认为，市场对英国加息的预期在过去几周中出现了“跳跃式的增加”：

在当前的情境下，我确实认为，什么都有可能发生。如果我们认为英国加息的顶点是3%是错的话，那更有可能出现的情况是到3.5%而非2.5%，甚至4%也不是不可能。

但是从历史上来看，在加息周期中，市场的反应常常比央行的实际动作更为极端，所以我认为当前市场预期英国央行明年加息至4%，可能有点过火了。

在预测通胀持续上升和能源价格飙升的推动下，预期的转变已在其他市场有所体现。在英国金边债券市场，政府两年期借贷成本本月上涨超过1个百分点，创下自1992年有记录以来的最大涨幅。

另外，两年期英国政府债券的收益率——通常被视作未来24个月的平均利率——目前为2.94%，而一个月前为1.83%。

推动英国通胀上行的最重要因素是能源价格的持续上涨。全英国关注将在本周五公布的10月至12月的新零售天然气和电力价格上限。英国能源行业监管机构Ofgem的分析师预计，普通家庭的年度能源成本从1971英镑提高到3500英镑以上。

花旗对英国通胀的预期更为悲观，该行认为，英国的通胀水平将达到18%。

关键词： 金边债券