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上周五公布的6月美国新增非农就业人数较5月小幅下降至37.2万，较市场预期多增逾10万人，创五个月增幅新高。而高盛首席经济学家Jan Hatzius新近报告认为，美国的“劳动力市场无疑还在放缓的过程中。”

高盛报告指出，数据显示，美国空缺职位和离职人数在下降，首次申请失业救济人数增加，ISM制造业和服务业指数中的就业指标都降至收缩水平，很多公开上市企业都宣布了冻结招聘或者放慢招聘速度。

对于6月非农就业报告，高盛认为，也许最值得一提的是，非农报告中的家庭就业调查已经实质上显示，过去三个月没有就业增长，无论是总体的就业还是根据非农报告中机构调查的定义调整后的就业。虽然在月环比就业变化方面，家庭调查比机构调查的噪音多得多，但从过去数月两种调查平均表现看，家庭调查实时体现了净新增创立企业的变化，因此，在处于周期性转折点时，家庭调查的现实性往往比机构调查强。

高盛认为，最近几个月仍然强劲的非农就业数据可能夸大了真实的就业增长状况。对此，金融博客Zerohedge在6月非农报告公布后也提出质疑。

Zerohedge指出，6月非农报告中的机构调查显示非农就业增长37.2万人，而家庭调查显示的就业变化实际上减少了31.5万人，这是仅次于今年4月减少35.3万人的2020年3月以来第二大单月降幅。

由于家庭调查也影响劳动力参与率这种被密切关注的指标，所以可以解释，为什么6月的非农就业明显大幅增长，当月劳动力参与率却下降了，自今年1月以来，劳动力参与率几乎未变。

关键词： 非农数据 劳动力市场