惊呆！这轮反弹有基金已暴涨40%

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3月16日以来，市场出现了一波强反弹。哪些基金是反弹的急先锋呢？懒猫拉了下数据，没有意外，互联网表现最好。交银、广发、嘉实、易方达的互联网ETF涨幅都在35%以上，遥遥领先。不过，港股医药基金也很强。几只港股医药ETF也涨了30%+，仅次于互联网。

至于A股医药基金，几只医药主题基金就涨了13%左右，医药ETF涨幅还要更小一些，10%左右。

再有就是地产了，也很强，几只房地产ETF凸凸了23%+。

把主动权益基金单独拎出来说，收益排名靠前的，无一例外，名字中都带有“港”字，买了不少港股。

明星基金经理呢？懒猫简单筛了下，

罗佳明管的中欧丰泓沪港深涨幅最大，涨了22.45%。不用多说，这基本上是一只港股基金了，港股仓位74.53%（2021Q4）。紧随其后的是丘栋荣和王崇，他们两个人，懒猫之前写过，大概率有在今年加仓港股，甚至互联网股票。戳这里回看！实际上，根据刚发布的年报，他们去年4季度就买了。这是丘栋荣的，中庚价值领航和中庚价值品质都买了快手，中庚价值品质还买了腾讯，不过仓位很低，只买了4500股，占到基金净值的0.03%。

这是王崇的，三季度时，腾讯是交银瑞丰的第一大重仓股。四季度，虽然减持了不少，但仓位还有1.47%，同时也买了快手、美团，分别占到基金净值的4.54%、1.48%。

再有就是几个医药基金经理，谭冬寒、吴兴武、葛兰...也借助这波反弹涨了不少。这么一比较，虽然没港股医药基金涨的多，但A股医药基金也没那么渣了！还有深度价值的陈一峰和谭丽，他们收益好可能和港股也有点关系。陈一峰在年报中公开看好港股，他说，港股互联网、地产、食品饮料等行业的龙头股已经跌到历史极低估值，展望未来3年，这是一个比较好的布局时点。

持仓上，去年下半年，他大手笔加仓腾讯，已经买成第2大重仓股。同时也布局了少量的美团、京东健康。

谭丽也在年报中发表了看好港股的观点。她认为H股市场会较A股市场提前企稳。

再有就是韩创，他有3只基金反弹幅度超过10%。不过他不是深度价值风格，而是轮动风格，2021年基金换手率在300%左右，平均持股周期4个月。这次，他在年报中，表达了对赛道股高估值的担忧，同时看好非赛道股。他说：“在目前这个阶段我对市场充满了信心。除了少部分高估值的行业和赛道之外，我认为大部分行业都有机会”。

做个小结，这波反弹中，港股、地产、医药是比较猛的几个方向，不少表现还不错的基金经理都有重仓港股，几位价值基金经理甚至公开发言，看好港股了。还有医药，这轮反弹中表现也可圈可点。赛道股，依然是他们警惕的对象。韩创说，除了高估值行业和赛道行业，其他大部分行业都有机会。前一段时间，在万得基金大咖讲坛上，丘栋荣说，沪深300价值指数低估，历史PB百分位小于10%；沪深300成长指数估值较高，历史PB百分位超过90%。

这一次，陈一峰也在年报中表达了类似观点，他说：“有一批公司的估值处于历史极高水平，同时又有一批公司处于历史极低状态。”“高估值的公司的未来没有大家想的那么好，低估值公司也没有大家想的那么差，股票市场依然是可为的。”“从2000年初算起，低市盈率指数大幅跑赢高市盈率指数，长期低市盈率指数年化收益率接近 9%，而高市盈率指数不到 2%。”言下之意，未来几年市场机会主要在低估值股票上。

最后，再来说说主要赛道跌到哪了？先来看最大回撤。2021年以来，互联网回撤的最厉害，中国互联网50指数创出了历史最大回撤。受互联网影响，恒生指数也回撤了40.76%，比2015、2018年回撤的还要多。跌了这么多后，互联网估值已经比较低了，这是市场的共识，不少价值基金经理也开始买互联网了。但如丘栋荣之前所说，估值都这么低了，最困难的时候可能已经结束，但何时走强，还依赖基本面的好转，这个就是未知的了。

A股主要赛道中，消费（中证消费），最大回撤已经超过2018年，但离2015年还有一些距离。细分领域，中证白酒，最大回撤超过了2015年，但离2018年还有一定距离。医药全行业（全指医药），最大回撤离2015年和2018年都有一定距离。但几个高景气的细分领域，生物医药、医疗，最大回撤已经超过2018年，并在向2015年逼近。至于大盘指数，沪深300回撤了31.4%，已经很接近2018年的回撤，但离2015年的回撤还有一些距离。再来看估值，

按照机构一致预期，今明两年，业绩增速最快的是创业板指、中证消费、全指信息，业绩翻翻，保持现有点位不变，估值（PE）会降低一半。特别是全指信息，过去10年PE最低是28.86倍，按照2023年的业绩预估，PE会降至20.19倍。还有这次反弹比较好的医药，今年业绩增速预期是0.41%，明年业绩增速预期是21.07%，增速并不高。不过按照明年的业绩计算，保持现有点位不变，PE将变成26.35倍，离过去10年最低PE（24.23倍）一步之遥。

挺惊喜的，医药高景气方向回撤已经超过2018年，而且在低业绩增长下，全行业估值也快接近过去10年的最低水平了。还有科技股，全指信息的回撤并不是特别夸张。即使从2020年7月高点开始算，最大回撤也就33.25%，比着2015、2018年还有一定距离。但如果今明两年的高增长能兑现，估值也能大幅降低。

懒猫想到了谢治宇昨天的路演，他说：“有时大家会说，成长股领域估值肯定是次要的，我不这么看待：估值永远都是重要的，只不过估值的角度多种多样。”“随着市场比较大的调整，很多的企业它的是开始变得很值得下手，它比之前我们看到的状况要好很多。”谢治宇是看重估值的，但大幅回调后，他认为很多企业开始值得下手了。在价值基金经理依旧谈成长股色变的同时，也有均衡基金经理在大跌之后看到了机会。当然，注意关键词“开始”变得值得下手了，是“开始”，而不是“已经”，也仅仅就是进入基金经理的击球区，估值没有那么夸张而已，离合理，甚至低估可能还有一段距离，小伙伴们也不要因此太乐观哦！本文作者：懒猫，来源：懒猫的丰收日，原文标题：《惊呆！这轮反弹有基金已暴涨40%》

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