原标题:美股最大空头:接下来每一波反弹都是卖出机会

两天前,摩根大通策略师Marko Kolanovic打破纪录,此前一周不止一次而是两次建议他的客户逢低买入;两天后,华尔街一位声音最响亮的空头表示,美股最近的反弹是卖出并采取更具防御性姿态的好机会。

作为美股最大空头,摩根士丹利首席美股策略师Michael Wilson在一份报告中写道:“上周美股涨势惊人,但也只不过是一次凶险的熊市反弹,虽然这个反弹或许还没有完全结束,但这是一个逢高卖出的好机会。

这与他本月上旬的报告相一致,当时他指出,经济增长面临的风险增加,油价飙升,俄乌危机带来的不利因素,加上美联储收紧政策的承诺,都是熊市可能进一步加深的原因。接下来股市的任何反弹都是卖出的机会。

在最新报告中,Wilson提醒客户,美国经济正处于周期后期扩张阶段,并最快可能在5个月后陷入低迷。

他提醒读者,一年前,他与他的跨资产策略团队发表了一份报告,详细论述了本轮经济周期将比之前的三个周期更热,但也更短。

他当时的观点是基于2020年经济衰退后经济和企业盈利反弹的速度和力度,通胀在数十年低位后回归,以及美联储比预期更早转向更鹰派政策。

上周五,摩根士丹利更新了该报告,表示过去一年的经济状况支持了这一论点,美国周期模型已经接近前一个周期的峰值。

该模型目前仍处于“扩张”阶段,但摩根士丹利警告称,“按照这个速度,该指标可能会在2-4个月内达到顶峰,并在5-10个月后进入‘低迷’状态”。

另一方面,Wilson指出,企业盈利仅用了16个月就恢复到了前一个周期的峰值,这是40年来最快的反弹,但正经营杠杆带来的周期早中期的好处正在褪去,美国企业现在面临销售增长放缓以及成本上升的问题。

该行领先的盈利模型显示,未来几个月标普500指数成分股的每股收益增长将急剧减速,而且在周期性和经济敏感行业的推动下,更高频的盈利修正幅度数据趋于下降——这种“症状”看起来越来越像是周期“后期”。

也因此,该行将公用事业股的评级调高至增持。

此外,摩根士丹利模型还显示,标普500指数在上周的反弹之后估值高出10-20%,由于美联储政策转向和增长放缓这“两把刀”,其认为估值调整将在4月中下旬到来,这也是Wilson为什么建议“投资者将上周的强势上涨作为逢高卖出的一个机会”。

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