原标题：大图景：美银最有价值的十五张图表
在通胀高企、能源成本上升、货币政策收紧在即、地缘政治危机加剧、疫情持续的复杂宏观环境下，未来的经济将怎么走？
"美联储并不能引导经济软着陆，现在也不处于投资周期的早期阶段，飙升的油价恐会引发经济衰退......"
关于近期热点和未来趋势，美国银行用十五张图表描绘出了经济大图景。
5000年不遇低利率终结
疫情以来，为应对经济下行风险，数十个国家纷纷降息，全球迎来5000年不遇的低利率，人类有史以来最低，而如今的高通胀意味着非常规货币政策时代即将结束……
5000年来最低利率，降息1000基点和自雷曼兄弟破产以来23.3万亿美元资产购买，18亿美元的负收益债券。 过去15年间资产价格大幅上涨，尤其是公司债、私募股权和科技股。见闻相关文章：《18万亿美元！全球负收益债券规模再创新高》
极端不平等的时代也将结束
物极必反，不平等程度或见顶并迎来转折。
美联储“大放水”助长财富不平等，目前金融资产价值(华尔街)相当于美国生产总值的6.3%。 2020s将会出台重新分配、监管、回流等政策，以扭转财富不平等，提高劳动力相对于资本的价值。 收紧货币政策将导致资产价格迅速下跌，华尔街因此或走向崩溃。见闻相关文章：《1%富人拥有的财富首次超越所有中产》《“反工作”文化在美国病毒式传播》
大转型拉开序幕
唯一不变的是变化本身，而疫情的出现又加速了这场巨变。
2020s之初的通胀加速了通胀和利率的转变，由低到高。 重大投资趋势：政府权利扩大、世界紧密相连、美元贬值、财政支出过度、央行听命于人…… 现在通胀是主旋律。 FAANG & Fed上演了一场传奇大型科技公司抓住了极好的机遇，一路狂奔，创下令人瞠目结舌的财务业绩。
科技股、公司债券和私人股本一直是量化宽松时代最大的赢家。 过去两年，美联储释放了惊人的11万亿美元流动性，6大科技股“FAAMGT”的市值飙升7万亿美元。见闻相关文章：《大象起舞！2021年一路狂奔的FAAMG，能够继续高增长么？》
狂欢之后，泡沫破灭
被称为女版“巴菲特”的木头姐与巴菲特都曾实现过“投资奇迹”，然而疫情过后，两者业绩也发生变化。
De-Fi下跌30% (IPAY)、清洁能源-47% (ICLN)、社交媒体-40% (SOCL)、创新-56% (ARKK)、加密货币-48%(比特币)……这一切都发生在美联储加息之前。见闻相关文章：《谁是股神，时间正名？》
通胀冲击
通胀猛如虎，近期美国CPI高至7.5%、核心PCE高达6%，创下1982年以来最大增幅。
大规模刺激后资产、住房和大宗商品价格飙升，供应瓶瓶颈也加剧了通胀。 美国的工资增长也在加速，近几个月的年增长率为超过6%，但仍不及通胀增速。 通胀 & 政治通胀不单单是一个经济问题，还与政治牢牢捆绑在一起。
过去12个月，随着通货膨胀率从1.4%飙升至7.5%，拜登的支持率也从56%下降至42%。见闻相关文章：《美联储“变脸”背后：民主党施压，担忧高通胀“惩罚”拜登》
大宗商品将有出色表现
美银在高通胀时期，看好石油、能源、实物资产。
过去10年，大宗商品一直是通缩的典型代表；通胀时期的最佳资产。见闻相关文章：《“多头旗手”高盛：买大宗商品，没有比现在更好的时机了》
做多实物资产，做空金融资产
目前，实物资产相对便宜(实物资产相对于金融资产的价格是1925年以来最低的)，同时可以对抗不平等、对抗通胀，也能用作基础设施投资。
实物资产多样化投资组合、实物资产持有量偏低、实物资产稀缺使其在即将到来的数字货币时代更具价值。 现金，与通胀正相关性最高，与债券负相关。 看涨全球，看跌美国美国股票目前处于70年来高点，而非美国市场以外的发达市场股票更有潜力。
此前的世纪高点是1967年4月，当时正值美国大盘股表现优异的“漂亮50”时代。上世纪60年代的股市最高点出现在通胀和利率同时上升的时期，此后的70年代的利率和货币政策极不稳定。美银预计未来几年的主题是，美国股市表现不佳以及美元贬值。 投资者定位还不是“极度看跌” 美银牛熊市指标目前为3.8，远低于近期高点2月21日的7.7。 美银牛熊市指标显示市场情绪更加悲观，但尚未到“极度悲观”，从而触发风险资产的逆向“买入信号”；主要原因流入股市的资金正在减少。 战争和市场恐慌 极端实际负利率一直被多头赞为上行的催化剂，但在过去250年里，极端负利率更多地与战争和市场恐慌有关。 疫情接近尾声疫情进入第三个年头，或许将接近尾声，当然更值得关注的是疫情发展带来的变化。
目前全球80亿人口，而全球疫苗接种数量已超过100亿。 随着疫情的结束，负收益债券从18万亿美元暴跌至6万亿美元。 长期资产、加密货币、科技的梦幻泡沫已经破灭，46%的纳斯达克股票已经从市值为1200万美元的高点暴跌50%。 衰退“催化剂”美国消费者信心下降极有可能在2022年引起经济增长放缓。
