原标题：静悄悄的抄底，打枪的不要
最近，有小伙伴向懒猫提了2个问题： “好久没听到有人说‘中丐’了，互联网的情绪底是不是出现了？”“港股今年涨的挺好的，买的互联网基金也不跌了，要不要再加点？”好家伙， 每个问题都指向互联网，看样子是准备放大招呀！ 那问题来了，中丐的底部出现了吗？ 01先说第一个问题， 互联网的情绪底。券商营业部扫地大妈“炒股赚钱”的故事，小伙伴应该都听说过。 没人到券商开户炒股的时候，大妈就买股票， 去券商开户炒股的人多了，大妈就卖股票。 就这么一个简单的判断，大妈每次都能买在低点、卖在高点，赚了不少钱。 大妈赚钱的秘诀就是观察市场情绪，情绪低迷时买，情绪高涨时卖。 懒猫扒了下， 别说，中丐的关注度真低了不少。 “中丐”和“中概互联ETF”的微信搜索量都在以肉眼可见的速度减少。
但再往深处扒， 乖乖！ 抄底大军还是源源不断。 这是中概互联ETF（513050）的基金份额，每个交易日都能增加3亿份，这个趋势持续好久了。按照1.2513的最新净值计算，每个交易日都有3.75亿资金抄底中概互联。
如果算总规模， 346.8 * 1.2513 = 434 中概互联ETF的最新规模是434亿元， 比2021年底的326.53亿高了100多亿。一季度才过去一半时间，规模就膨胀了100多亿， 如果趋势能持续下去，一季度结束后，中概互联ETF的规模将超过500亿。 而去年底，规模超过500亿的指数基金，总共就4只。
嘴上不说，但实际上丐帮弟子的热情不减， 就这高涨的热情，懒猫都有点怀疑互联网的情绪底还会不会出现了。 那问题来了，抄底资金这么多，舆论对中丐的关注咋一下子少了呢？ 可能和行情有关。 从行情上看， 高位腰斩后，中概互联ETF似乎止跌了， 2022年以来，一直在横盘震荡，这可能是市场关注度减少的原因，当然，也和医药暴跌抢风头有关。如果中概互联出现新一轮暴跌，市场的目光可能又要聚焦到中概上了。 当然，如果暴涨的话，也会吸引不少关注的目光。
02第二个问题， 港股能带动互联网反弹吗？先说港股， 懒猫去年12月份就写过文章， 戳这里回看。 不少人都看好2022年港股的表现，大的理由有3个： 从估值上看，恒生指数估值较低，从性价比上看，AH溢价指数处于高位，港股比A股性价比高。从行情上看，恒生指数再次触及168月均线的重要支撑位。1998年（亚洲金融危机）、2003年（非典）、2008年（次贷危机）、2016年（A股熔断）、2020年（疫情），恒生指数都在168月均线处遇到了支撑，之后触底反弹。 今年以来，港股也不负众望，恒生指数涨了5.96%， 甚至对于一些人担心的，美联储加息会不会影响港股的回暖。 也有人提供了新观点： 美国加息、美债收益率走高，其实是利好港股的。
2015年底，美联储开始加息，美债收益率先跌后涨，恒生指数则一路走高，最高涨到33484，历史最高点。 2020年，恒生指数走牛时，美债收益率也是向上的。 去年底，美债收益率走高后，恒生指数也止跌反弹了。 给小伙伴们看下大图。
为什么美债收益率走高能带动港股走牛？这个问题比较复杂， 简单点理解，“股债跷跷板”效应，债券的价格和收益率是成反比的，价格越高，收益率越低。 债券收益率走高，必然对应债券价格走低， 而债券价格走低，意味着有人抛售债券，资金流出债券市场。 从债券市场流出的资金就可能流进股票市场，推动股票牛市，上一轮美联储加息周期中，不仅港股在走牛，美股是牛市。 不过，也并不必然如此，除了“股债跷跷板”，还有可能出现“股债双杀”。股债双杀一般发生在市场预期大变化的时候。 比如，2021年初，Taper预期高涨，美债收益率出现一波急拉，就把互联网、白酒等赛道股拉爆了。
按照目前的市场预期，3月份美联储将开启新一轮加息周期， 参考2015年的加息周期，美联储加息势必带动美债收益率走高。 只要不出现啥幺蛾子事件，妨碍美联储温和加息，港股回暖的趋势大概率能持续下去。 至于港股回暖能否带动互联网反弹，说实话，这个问题很难回答。 今年以来，恒生指数涨了5.96%， 但这个上涨主要是金融股带动的。恒生指数十大权重股中， 汇丰控股、友邦保险、建设银行、中国平安都涨了10%以上，这些都是金融股。 互联网股中，腾讯、阿里巴巴涨了4%左右，美团跌了2%，互联网没拖后腿，但贡献也不是很大。心病还需心药医，互联网真正的走强可能还依赖于政策面的放松。
03接着说互联网， 互联网龙头估值一如既往的低，腾讯PE是20倍、阿里巴巴PE是17倍，都是上市以来估值的底部区域。
估值低 + 中国最优秀的企业之一，这是不少资金敢于抄底互联网的原因所在。 但低估，从来不是上涨的必然理由， “中国最优秀的企业之一”，也不是。 它们只能说明这个品种值得抄底。 但怎么抄底，还真是个技巧活。 明天，就是赛道股暴跌一周年了，懒猫统计了下，在这一年中，互联网最惨。 两只互联网基金，易方达中概互联ETF（513050）、交银中国互联网LOF（164906）都惨遭腰斩， 是所有上市基金中跌的最多的2只。
即使是以每月定投的方式买中概互联ETF， 持有到现在，依然会亏21.27%。 抄底是左侧交易， 左侧交易不言底，比起抄对品种，控制好频率和节奏更重要。 本文作者：懒猫，来源：懒猫的丰收日，原文标题：《可转债也崩了，还有没有靠谱的“固收+”基金？》
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