虽然不少投资者认为债务上限危机可能会在最后一刻解决，但随着1年期美国CDS创下历史新高，恐慌情绪正在市场上快速蔓延。

去年以来华尔街预测最准确的分析师、美国银行策略分析师Michael Hartnett在最新的报告中表示，“如果这场（债务上限）政治闹剧以（投资者）避险戏剧收场，那么美联储就会实施量化宽松（QT）”，就像英国央行去年10月在养老金危机爆发之后所做的那样。

通过观察最新的资金流动，Hartnett发现投资者正在疯狂寻找“避风港”：每周有138亿美元流入现金，63亿美元流入美债、20亿美元流入股票，13亿美元流入黄金。这些数字听起来不大，但却是1922年4月以来的最大规模。


(资料图)

以下是关键资产的资金流动情况：

现金: 流入速度放缓，达到10周以来最小的4周平均速度;

美债: 流入63亿美元，为6周来最高水平;

高收益债券: 流入18亿美元，为6周来最高水平;

科技股: 流入30亿美元，为去年12月21日以来的最大流入;

金融股:流出21亿美元，为5月22日以来最大的资金外流。

Hartnett认为，买入美债、投资级债券、大型科技股和黄金是最好的避险策略。

无独有偶，市场研究机构Sevens Report Research的创始人Tom Essaye在近期的一份报告中表示，买入长期美债和黄金将是避险的最好策略，而美股的前景不容乐观。

5月，美联储如期加息25基点，并在利率指引中删除了预计可能适合增加紧缩的说辞，市场将其解读为本轮加息周期的“最后一加”。

根据Hartnett的说法，通胀是美联储继续加息的唯一支撑，他认为，美联储不太可能在通胀率降至5%的时候就暂停加息，失业率仍处于半个世纪以来的最低水平，也许6月市场面临的风险不是债务上限，而是又一个支持加息的就业和通胀数据。

然后，Hartnett将当前市场的表现与08年金融危机进行对比，提醒投资者不要过早乐观：

在2008年3月贝尔斯登陷入危机后的两个月内，标普500指数上涨了11% ，纳斯达克指数上涨了15%。眼下，在SVB银行宣布破产的两个月内，标准普尔指数上涨了7% ，纳斯达克指数上涨了10% 。

当时，信贷股和科技股领涨了10周的涨势，但在第三季度出现逆转，现在也是如此，不同的是，防御性股票的表现优于周期性股票，因为房地产投资信托基金、银行、能源、小型股目前都在释放美国经济“硬着陆”的信号。

展望未来，Hartnett预测，与2008年一样，美国经济衰退将打击信贷和科技股，而工资下滑将可能成为2023年买入周期性股票的“催化剂”。

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