价值170亿美元的AT1债券被“一夜清零”后，越想越气、越想越亏的投资者终于把瑞士政府告上了法庭。


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当地时间4月21日，英国金融时报援引知情人士报道称，部分瑞信AT1债券持有人已向瑞士地区法院提起诉讼，要求瑞士金融市场监管局（FINMA）撤销“清零”AT1债券的决定。

这些投资者持有大约价值45亿美元的AT1债券，是该债券被完全减记后第一批向瑞士政府提起诉讼的持有人。

仅就价值而言，此案是主权国家卷入的最大债券持有人纠纷之一。参与案件的一位律师将其与阿根廷2001年主权债纠纷案相提并论，在这场历时十五年的诉讼案件中，债权人最终获得了93亿美元的赔偿。

而在瑞士之外，美国、新加坡投资者也欲起诉瑞士政府，一场旷日持久的“诉讼大战”就此打响！

投资人控诉：FINMA违宪

英国金融时报称，该诉讼由大名鼎鼎的美国昆鹰律师事务所周三在瑞士东北部城市圣加仑市提起。

根据诉状，投资人指控FINMA违反了瑞士宪法，在3月19日命令瑞信完全减记170亿美元的AT1债券时，未能“适度”(proportionately)和“诚实守信”(in good faith)地行事。诉状写道，根据瑞士宪法第5条和第9条，FINMA有义务“以诚信和非任意的方式”做出决定，但它并没有这么做。

诉状还称，FINMA还违反了瑞士宪法中的第36条第3款，财产权规定“对基本权利的任何限制必须是相称的”，但在本案中，股东得到了补偿，而债券持有人却没有，这一事实表明，当局没有考虑到相称性。

3月中旬，在瑞士政府的撮合下，瑞银以32亿美元的价格全股票收购瑞信，但其中价值170亿美元的AT1债券遭到减记，变得一文不值。

通常情况下，债权人的权益要优先于股东，但在瑞信案中，股东至少保住了33亿美元的资金，相比之下，AT1债权人可谓是“血本无归”。

另外，为了尽快推进收购事项，瑞士政府“不讲武德”地紧急修改了法律，强行剥夺了瑞银在瑞士和美国两地股东的投票权。

债券投资人彻底被激怒，起诉瑞士政府。

英国金融时报称，在圣加伦起诉有一个好处，当地法院不仅仅依赖原告提交的证据，而且可以要求政府提供文件和证词。

昆鹰律师所也在期待，瑞士国会下月再次开会时可能成立一个强大的委员会调查本案。

多国投资者欲拿起法律大锤，诉讼大战开始！

在瑞士之外，“血本无归”的多国投资者正在摩拳擦掌，欲起诉瑞士政府。

据多家媒体报道，至少有80位曾持有瑞信AT1债券的新加坡投资者，目前正谋划就该债券被减记事件起诉瑞士政府。

正在与投资者谈判的律师事务所Wilmer Hale表示，新加坡债券持有人的起诉理由是，瑞士政府违反了2003年新加坡与瑞士签署的《新加坡-欧洲自由贸易联盟》中针对不公平政府行为的保护条款。

据悉，瑞信AT1债券主要以瑞郎、美元和新加坡元这三类货币发行，其中至少有7.5亿美元的债券以新加坡元计价。

华尔街见闻此前文章提及，美国不良债务投资者和企业律师也准备起诉瑞士政府。

另外，据日本财务大臣铃木俊一周五介绍，日本投资者因瑞信AT1债券合计损失约10亿美元，这些投资者是否也会拿起法律武器，目前尚不清楚。

瑞士政府：决定在法律上无懈可击

对于完全减记AT1债权理由的合理性，瑞士政府此前称决定在法律上无懈可击。

FINMA上月发布声明称，其减记瑞信AT1债券，依据的是债券发行说明书和瑞士政府在瑞银收购瑞信当天颁布的《紧急情况条例》。

FINMA解释称，根据瑞信债券发行说明书，合同规定AT1债券将在生存能力事件中完全减记，特别是在获得政府特别支持的情况下。由于瑞信3月19日获得了由联邦违约担保的特别流动性援助贷款，其发行的AT1债券满足了这些合同条件。

FINMA还在声明中表示，AT1债券的设计初衷是，在银行股本完全耗尽或减记之前，将这些债券减记或转换成一级普通股本，并指出这些债券是专为更老练的机构投资者使用而设计。

据悉，AT1债券是一种CoCo债，设计初衷是在一家银行的资本充足率跌破一定水平之后承担损失。因此风险级别较高，收益率也相应地更高。

但据华尔街日报最新报道，债券持有人声称，债券减记并没有达到使瑞信财务恢复健康的目的，并损害了国际投资者对瑞士的信任。

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