4月19日周三，美联储公布今年第三次褐皮书，发布截至4月10日的全美12个地区的经济活动调查结果。这是美国区域性银行业危机爆发以来的首份褐皮书。


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褐皮书称，从2月底至4月上旬的几周中，美国整体经济活动活跃度几乎没有变化。

其中，九个地区报告称，这一时期的活动没有变化或只有轻微变化，另外三个地区则显示适度增长。

整体来看，全美对未来增长的预期也基本保持不变； 然而，有两个地区对前景的预期恶化。

有分析认为，和上一份褐皮书报告相比，这份褐皮书显示出，美联储对美国经济的定调有所下降，这意味着尽管美国经济依然保持一定弹性，但年内对经济的疑虑越来越多。

有媒体分析称，这份褐皮书可能强化了美联储政策制定者在5月初的议息会议再次加息25个基点之后就暂停加息的可能性，这也可能加剧人们对经济陷入衰退的担忧。此外，在美国监管机构的积极介入后，美国的区域性银行危机逐渐平息，但是市场依然不确定这场危机是否对美国的金融业以及经济产生深远影响，而这份褐皮书这提供了这场危机带来的早期影响以及相关数据。

消费持平或略有下降，信贷量普遍下降

由于物价温和且持续的增长，全美消费者支出普遍呈现出持平或略有下降。

具体分行业来看，汽车销售总体保持稳定，只有几个地区报告汽车销售和库存水平有所改善；全美大部分地区的出行和旅游业都有所起色；尽管供应链继续改善，但制造业活动呈现持平或下降趋势；几个地区的运输和货运量也持平或下降。

在房地产市场，全美住宅房地产销售和新建筑活动温和走软，非住宅建筑几乎没有变化，而房地产销售和租赁活动总体持平或下降。

在3月上旬爆发的美国银行业危机带来的影响开始显现，褐皮书称，报告期内，消费者和商业贷款类型的贷款量及需求普遍下降。几个地区指出，在不确定性和对流动性的担忧增加的情况下，银行收紧了贷款标准。

大多数地区报告非金融服务业的需求和销售额稳定增长。

此外，最近几周农业状况基本没有变化，而能源市场有所走软。

就业有所放缓，劳动力市场紧张局面有所缓解

在调查期间，美国就业增长有所放缓，因为几个地区报告的增长速度低于最近几次的褐皮书报告。

褐皮书称，少数公司报告了大规模裁员，裁员集中在一些最大的公司中。其他一些公司选择允许自然减员发生，并且只留用关键岗位的雇员。

受访者称，劳动力市场变得不那么紧张，几个地区出现劳动力供应增加的情况。

此外，公司还受益于更好的员工保留率，这使他们能够招聘人员填补空缺职位。

报告期内，工资增长表现出一定的缓和，但仍处于高位。几个地区报告称，与去年相比，对非周期性工资增长的需求有所下降。

通胀上涨速度似乎有所放缓

褐皮书称，在本报告期内，全美总体价格水平温和上涨，但价格上涨速度似乎正在放缓。

受访者称，最近几周非劳动力投入的价格出现从温和到急剧的下降，运费显著下降。尽管如此，报告期内制成品的生产者价格依然温和上涨，但涨幅略有放缓。

制造业和服务业的销售价格压力普遍缓解。报告期内，由于需求仍然高涨以及库存和劳动力成本上升，消费者价格普遍上涨。

大多数地区的房屋销售和租金价格趋于平稳，但仍处于历史高位附近。

受访者预计投入成本压力会进一步减轻，但预计与往年相比，他们的价格变化会更频繁。

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