硅谷银行带来的金融海啸还未结束,市场押注包括美联储在内的全球各国央行将提前结束加息周期,债券市场沸腾。

金融系统后院起火,全球央行陷入了两难困境:继续加息,经济将不堪重负,更可能危及金融稳定;不加息,通胀居高不下,最后也会让经济崩溃。央行该怎么选?

市场认为全球央行已经无法继续紧缩,债券成了最佳抄底对象,高盛全球资金流动专家Scott Rubner称,CTA狂买债券,这是“我见过有史以来最大的需求量”。


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3月13日,对货币政策更敏感的两年期美债收益率一度跌65个基点,创2008年以来最大单日跌幅,并一度失守4%关口,为去年9月18日以来的半年新低。两年期美债收益率在三个交易日里累跌超100个基点,为1987年10月美股“黑色星期一”股灾以来的最大三日跌幅。

10年期基准美债收益率最深下行近28个基点,一度失守3.50%并下逼3.41%,创2月3日以来的五周新低。同时,两年期加债收益率创1990年代以来最大两日跌幅近61个基点,周一跌超41个基点。

欧债收益率同样大幅跳水。欧元区基准的10年期德债收益率一度跌近30个基点至2.168%,创2月3日以来最低,两年期德债收益率从日高最深跌52个基点并一度失守2.50%,创1995年以来最大单日跌幅且连跌三日,上周四曾站上3.30%创2008年以来最高。

加息预期“惊天逆转”

短短一周,加息预期出现“惊天逆转”,目前市场普遍认为,银行业危机会让全球央行大幅放缓加息步伐并提前结束加息周期

市场现在预计美联储最多再加息两次;英国央行在未来四次议息会议中将加息50个基点,此前曾定价加息100个基点;澳大利亚央行已经结束加息周期;加拿大央行到7月降息50个基点。

市场也将“最鹰”的欧洲央行利率峰值下调了约80个基点,该行本周四再次加息50个基点的概率大幅下降,有分析称,交易员们现在押注周四欧洲央行更有可能加息25个基点,而非行长拉加德一直强调的50个基点。

根据路孚特的数据,投资者现在预计欧洲央行将在今年晚些时候将基准利率提高到3.2%左右,远低于本月早些时候约4%的峰值利率预期。

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